10股票市场-投资银行等.pdf

33.33 投资银行投资银行、证券经纪人和做证券经纪人和做 市商以及风险投资公司市商以及风险投资公司 InvestmentInvestment banks,banks, securitysecurity brokersbrokers  and dealers, and venture capital  firmsfirms 3.3 投资银行、证券经纪人和做市商 以及风险投资公司 • 投资银行投资银行 – Investment banks – 业务： • 帮助企业发行证券融资； • 帮助企业进行并购帮助企业进行并购((mergers andd acquiisiitiions))活动活动 • 出售公司 • 给富人提供经纪人业务给富人提供经纪人业务 – 收入： • 不是交易佣金不是交易佣金，，而是服务费用而是服务费用 • 交易费用按照交易额的固定比例收取 • 大额交易费大约为3%，小额交易费用可以超过10%。 3.3 投资银行、证券经纪人和做市商 以及风险投资公司 • 投资银行投资银行 – Investment banks – 历史： •• 早在早在1919世纪初世纪初，许多美国的证券不得不卖到欧洲许多美国的证券不得不卖到欧洲， 于是，一些商人就开始在其主页之外经营起了证券 业务业务。例如例如，，摩根开始是铁路发家的摩根开始是铁路发家的，，为了给铁路为了给铁路 建设筹集资金，J. P. Morgan的父亲开始住在伦敦， 发行摩根铁路证券，卖给欧洲投资者。随着时间的 推移推移，证券业的利润显现出来证券业的利润显现出来，证券行业开始发展证券行业开始发展。 3.3 投资银行、证券经纪人和做市商 以及风险投资公司 • 投资银行投资银行 – Investment banks – 历史： •• 在大萧条前在大萧条前，许多大的货币中信银行除了经营传统许多大的货币中信银行除了经营传统 银行业务意外，还要在纽约出售证券。大萧条期间， 大约10000家银行（占到商业银行总数的40% ）倒闭， 导致了Glass‐Steagall法案的通过，从而商业银行业务 和投资银行业务分离开来。 3.3 投资银行、证券经纪人和做市商 以及风险投资公司 • 投资银行投资银行 – Investment banks – 历史： •• GG‐SS法案禁止商业银行从事证券交易法案禁止商业银行从事证券交易，以避免其过多以避免其过多 承担证券业风险。同时，混业经营可能导致商业银 行因为利益冲突而面对更大风险。 • G‐S法案生效后，新的投资银行迅速发展，他们不仅 经营投资银行业务，而且还经营经纪人业务。 3.3 投资银行、证券经纪人和做市商 以及风险投资公司 • 投资银行投资银行 – Investment banks – 历史： •• 商业银行和投资银行的界限商业银行和投资银行的界限，在之后开始模年之后开始模 糊。商业银行兼并投资银行称为一个显著趋势。 1997年，Bankers Trust吞并了全美最古老的投资资银行 之一的Alex Brown，接下来又被Deutsche Banks吞并。 而德意志银行则自己不惜投入的发展投资银行业务。 • Bank of America收购了Robertson Stephens  Co. • NationsBank收狗了Montgomery Securit