我国资产证券化过程中的税收问题探析.pdfVIP

国财苑·财政与税务 资产证券化是一个复杂的 处理更能体现资产证券化的优势，同时资产证券化带来的损 系统工程，其特殊的结构设计 益只是原始权益人原已存在的潜在损益的显现，对资产转移 需要各方面的制度支持，其中 征收所得税是合理的，而营业税和印花税则应予以免除。因为 税收问题是～个尤为突出的方 资产证券化往往涉及上亿甚至更大的交易额，我国现行的营 面。税收待遇直接决定着资产 业税为5％，如按此比例缴纳，资产证券化的参与者将不堪重 证券化的融资成本和可行性。 负，而印花税税率虽仅为万分之几，在如此大的交易量下税负 过重的税收负担会使资产证券 还是相当重的。 化失去相对其他融资方式的成 二、sPv的税收待遇 本优势。过多的征税环节给资 sPv是为了资产证券化融资设立的法律意义上的经济实 产证券化交易者带来更大的风 体。sPv不需要场地和员工，是典型的空壳公司，如果对其征 险。资产证券化的当事人主要 税，将极大地增加融资成本。因此sPV的税赋必须较低，对SPV 有原始权益人、特设载体 的资本利得和利润免征所得税，对资产交易免征印花税。我国 (sPv)、投资者，当事人的税收目前尚不允许设立免税的空壳公司。在我国试点资产证券化 待遇直接决定着资产证券化的 的初期，对sPV的处理可采取的方法有两个：一是不在国内设 成本及其在我国的运用。从税 立SPv，选择税收优惠的百慕大、开曼群岛以及美国的某些州 种来说，资产证券化主要涉及 作为sPv的注册地；二是国家对spV采取特殊的税收政策。例 所得税、营业税、印花税和预提 税。下面分别分析我国目前税 了四大国有资产管理公司在收购国有不良贷款和承接、处置 收体制下各资产证券化当事人 因收购国有银行不良贷款形成资产的业务活动中的税收优惠 的税收待遇。 政策，其中就包括运用证券化方法对贷款及其抵押品进行处 一、原始权益人的税收待 置，这为资产证券化在我国的推广创造了税收上的便利。 遇 三、投资者的税收待遇 资产证券化的结构安排特 1．利息预提税。对于投资者，资产证券化所使用的工具通 色之一是原始权益人将可证券 常是带息的票据，持有过程中，投资者的利息需要支付sPV所 化资产转移至特设载体sPV， 处国家的利息预提税。该税是世界大多数国家对非居民在其 实现原始权益人和SPV之间的 税法管辖区获得的利息收入征收的一种税，一般为利息收入 破产隔离，提高资产支持证券(ABs)的信用级别。当原始权益的10％～30％。我国没有单设预提税，而是在所得税中征收。 人向sPV转移资产时，可以采取两种处理方法： 《外商投资企业和外国企业所得税法》规定：外国企业在中国 1．作表外融资处理。在这种情况下，证券化资产被转移出 境内未设立机构、场所，而所得来源于中国境内的利润、利息、 原始权益人的资产负债表，当原始权益人破产时，转出的证 租金、特许权使用费和其他所得；或虽设立机构、场所，但上述 券化资产不作为破产财产处理，从而能够实现原始权益人和 所得与其机构、场所没有实际联系的，都应当缴纳20％的所得 SPV之间的破产隔离。原始权益