中国资本市场如何远离世界金融危机.pdfVIP

第 17 卷 第 3 期 武汉冶金管理干部学院学报 Vol. 17 No. 3 2007 年 　9 月 JOURNAL OF WUHAN METALLURGICAL MANAGER’S INSTITUTE Sep. 2007 中国资本市场如何远离世界金融危机 朱腊云 (武汉冶金管理干部学院 经管系 ,湖北 武汉 430081) 摘 　要 :当前全球金融环境已经发生了很大的变化 ,表现出全球金融体系规模庞大 ,流动性过剩等特征 , 并孕育着全球金融大爆炸的环境 ,埋藏着全球性金融危机的伏笔 ,在这样的金融格局下 ,提高抗风险能力、加 强制度创新维护金融安全、加强与国际资本市场接轨 ,是使中国资本市场远离世界金融危机的基本对策。 关键词 : 中国;资本市场 ;金融危机 ( ) 中图分类号:F810. 2 　文献标识码 :A 　文章编号 :1009 - 1890 2007 03 - 0031 - 03 　　十年前爆发的亚洲金融危机给世界经济带来 性质的短期资本目前已经超过 10 万亿美元。国 了很大的影响。经济危机爆发后的 1998 年 , 印度 内有机构预期,在两年之内 ,全球私募基金交易将 尼西亚、泰国、马来西亚和韩国的经济增长率就分 达到 1000 亿美元 ,将 3 倍于以前任何时候的私募 别跌至 - 13. 7 % 、- 9. 4 % 、- 6. 7 %和 - 5. 8 % ,仅 股权投资 ,带给投资者的将是以万亿美元计算的 1997 年一年亚洲金融危机就给世界投资者造成 资本市场。 经济损失达 7000 亿美元 ,是一战经济损失的两倍 2. 流动性过剩问题存在 多 ,其中亚洲经济损失达 5160 亿美元。十年后的 近年来 ,全球金融体系的规模空前庞大 ,可以 今天 ,全球金融体系既孕育着金融大爆炸的环境 , 形象地说在全球金融体系内已经满地是钱 ,但各 也埋藏着金融危机的伏笔。在中国资本市场越来 大经济体的中央银行却都不愿意提升利率 ,甚至 越开放的情况下 , 中国资本市场既能够影响国际 可能降低利率来继续保持宽松的货币环境 ,从而 资本市场 ,也同样会受到国际资本市场的影响 ,这 使流动性过剩仍然成为全球性的现象。一般情况 种市场的影响既然是相互的 ,那么风险的传递也 下当出现流动性过剩的货币现象 ,特别是出现大 将是双向的 ,所以 ,在这样的金融格局下 ,危机一 规模资本加速流动的现象时 , 比较容易爆发以通 旦爆发就可能是全球性的金融危机。如何防范国 胀为特征的经济危机。但 21 世纪初出现的流动 际市场的冲击 ,使中国资本市场远离世界金融危 性过剩货币现象 ,并没有引起以通货膨胀为特征 机的问题就显得格外重要与紧迫。 的经济危机 ,传统的以通货膨胀为特征的经济危 一、当前全球金融环境所呈现的几大特点 机已经发生了变化 ,其变成为以资产价格泡沫为 1. 全球金融体系规模庞大 特征 , 以投机性资本在全球化、信息化趋势推动下 近来全球金融产品的交易可以说超过了以往 的加速流动为泡沫危机爆发的主要原因。在面对 任何时候。2001 年至 2004 年 ,全球外汇日交易上 低通胀和资产价格泡沫风险积累的新的经济危机 升 1. 9 万亿美元 ,增长 57 % ,衍生品日交易达到 形式下 ,各大经济体的中央银行都不愿意提高利 2. 4 万亿美元 ,上升 74 % ,全球收购兼并达到 2