中国概念股和国内外股市的联动效应研究_陈收.pdfVIP

第 2 1卷第 4 期 管 　理 　科 　学 Vol. 2 1 No. 4 2 0 0 8年 8月 JOURNAL OF MANA GEM EN T SC IENCES A ugu st, 2 0 0 8 中国概念股与国内外 股市的联动效应研究 陈　收 ,李双飞 ,李小晓 湖南大学 工商管理学院 , 长沙 4 10082 摘要 : 香港和海外上市的中国概念股 引起 国内外投 资者和相 关机 构广泛 关注 , 中国概念 股 的走势与 国内外股市是否存在联动 效应值得研 究探 讨 。运 用 DCC ( 1, 1) MV GARCH 模 型对 香港和美 国的中国概念股指数与上证综数和深证综指 以及概念股所在 市场 的大盘 收益率 的 时变动态相关系数进行考察发现 , 香港和美 国市场 的中国概念股与上证综指 、深证综指 收益 序列动态时变相关性总体较弱 , 但 2007 年 以来有逐渐增 强 的趋 势 , 尤其 是香港 市场 ; 总体 而 言 , 中国概念股与上海市场 的联动程度 显著高于与深圳 市场 的联动程度 , 中国概念股指数 与 所在市场大盘之 间的动态相关性较 强而且基 本稳 定 , 大大超 过 与 中 国国 内大盘 之 间 的相 关 性 , 所在市场对 中国概念股 的波动起主导作用 ; 在股市暴涨暴跌 的情况下 , 美 国证券市场 的中 国概念股指数与 A 股市场 的相关性突然增大 。 关键词 : 中国概念股 ; 联动效应 ; DCC MV GARCH ; 海外上市 中图分类号 : F83 1. 6 文献标识码 : A 文章编号 : 1672 - 0334 (2008) 04 - 0 105 - 10 Em p ir ica l Study on Com ovem en t Effect between “Ch ina Concept ”Shares, Ch inese and A broad Secur ities M arket CH EN Shou , L I Shuangfei, L I X iaoxiao College of Bu sinessM anagem en t, Hunan U n iversity, Changsha 4 10082 , Ch ina A b stract: In th is article, at first we in troduced the boom of “Ch ina Concep t ”share s. Then we app lied DCC ( 1, 1) MV GARCH model to study the dynam ic conditional correlation s between m ain ly Ch ina concep t stock indices and the indice s of Ch ina. It wa s found that: The Dynam ic conditional correlation of “Ch ina Con cep t ”share s and A share m arket wa s weak, and it has been gradually increasing