期权期货复习.docVIP

第一章 1.期货交易电子化的优势： 1.提高了交易速度；2.降低了市场参与者的交易成本；3.突破了时空的限制，增加了交易品种，扩大了市场履盖面，延长了交易时间且更具连续性；4.交易更为公平，无论市场参与者是否居住在同一城市，只要通过许可，都可参与同一市场的交易；5.具有更高的市场透明度和较低的交易差错率；6.电子交易的发展可以部分取代交易大厅和经纪人。 2.我国三家期货交易所上市品种: 上海期货交易所 大连商品交易所 郑州商品交易所 中国金融期货交易所 第二章 1.期货交易与现货交易的区别 交割时间 不同 现货交易中，商流与物流在时空上基本是统一的； 期货交易中，发生了商流与物流的分离。 交易对象 不同 现货交易的对象主要是实物商品； 期货交易的对象是标准化合约。 交易目的 不同 现货交易的目的是获得或让渡商品的所有权； 期货交易中，套期保值者的目的是通过期货交易转移现货市场的价格风险，投机者的目的是为了从期货市场的价格波动中获得风险利润。 交易的场所 与方式不同 现货交易可以在任何场所与对手交易； 期货交易必须在高度组织化的期货交易所内以公开竞价的方式进行。 结算方式 不同 现货交易主要采用到期一次性结清，或货到付款和分期付款等方式； 期货交易中，交易双方必须缴纳一定数额的保证金，并且在交易过程中始终要维持一定的保证金水平。 2.期货交易与远期交易的区别 交易对象 不同 远期交易的对象是非标准化合同，所涉及的商品没有任何限制； 期货交易的对象是标准化期货合约，不涉及具体的实物商品。 功能作用 不同 远期交易在一定程度上也能起到调节供求关系、减少价格波动的作用，但其价格的权威性、分散风险的作用较小； 期货交易的主要功能是规避风险和发现价格。 履约方式 不同 远期交易主要采用实物交收的履约方式； 期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式。 信用风险 不同 远期交易具有较高的信用风险； 期货交易以保证金制度为基础，每日进行结算，信用风险较小。 保证金制度 不同 远期交易是否收取或收取多少保证金由交易双方商定； 期货交易有特定的保证金制度，通常是合约价值的5%～10%。 3.期货市场功能：期货交易可规避现货价格风险和价格发现功能 第三章 1.保证金制度，就是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例缴纳资金，作为其履行期货合约的财力保证，然后才能参与期货合约的买卖，所交的资金就是保证金，这个比例通常是5%～10%，（如我国铜、铝、小麦保证金为5%），合约规定的保证金是最低的保证金。 2.平仓指在交割期之前，卖出（或买进）与先前已买进（卖出）相同交割月份、相同数量、同种商品的期货合约的交易行为。 3.强行平仓制度，是指当会员或客户的保证金不足并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。是交易所对违规者的有关持仓实行平仓的一种强制措施。 第四章 1.套期保值就是通过买卖期货合约来避免现货市场上相应实物商品交易的价格风险。 具体操作方法是：在期货市场上买进（卖出）与现货市场品种相同、数量相同的期货合约，以期在未来某一时间在现货市场上买进（卖出）商品时，能够通过期货市场上持有的期货合约的平仓盈利来冲抵因现货市场上价格变动所带来的风险。 2.套期保值需遵循的原则 品种相同原则：即期货合约代表的标的资产与需保值的现货资产的品种、质量相同，例如铜期货合约对现货进行铜保值。 数量相等原则：即期货合约代表的标的资产数量与需保值的现货资产数量相等，如200吨铜在上海期货交易所需用40张铜期货合约来保值（5吨/张）。 方向相反原则：即在同一时刻，现货市场交易方向应与期货市场交易方向相反。 时间相同原则：即期货交易应与现货交易同步，在现货交易开始时买入（卖出）期货合约，而现货交易结束时，将期货合约平仓。（交易日期相近或相同） 3.套期保值交易方式（大题） 按首先在期货市场买卖方向的不同，套期保值可以分为买入套期保值和卖出套期保值。 买入套期保值又称多头套期保值，卖出套期保值又称空头套期保值。 套期保值者由于将来需要买入现货，首先在期货市场买入相应期货合约，在实际需要买入现货时，将期货合约平仓的交易行为称为买入套期保值。 买入套期保值的操作过程： Eg:某铜材加工厂，1月签订了6月交货的加工合同，加工期为一个月，需买进原料5,000吨，合同签订时原材料价格为19, 000元/吨，该厂认为该价格较低，欲以此价格为原材料成本，而该厂又不愿1月份买进原材料，而是决定5月份再买进原材料加工。由于担心到那时原料价格上升，于是在期货市场上做了买入套期保值。 假设5月