美国主导下的现行国际金融监管框架_演进_缺陷与重构_王达.pdfVIP

Global Finance 环球金融 美国主导下的现行国际金融监管框架： 演进 缺陷与重构* 、 王 达 内容摘要 大 国金融实力的博弈 这一基 本逻辑贯穿 现行 国际金融监管框架 演进 的历史 ： 进程 。 现行 国际金融监管框架 的根 本缺陷 不在技术 层 面 ， 而在议事规则 、 治理 结构 以及实 施 效率等非技术 层 面。 美 国重构现行 的国际金融监管框架 有其 内在的逻辑 。 尽管 由美 国主 导构建 的全球金融市场 LEI 系统拉开 了新一轮 国际金融监管改革 的序幕 ， 但 现行 国际金融 监管框架 的重构之路依 然漫长 。 当下国际金融监管改革正 处 于关键 的时 间窗口 ， 中国作 为 最 大的新兴经济体 ， 应当在 这 场国际金融监管规则 的制定 即大 国金融利益 的博弈 中准确定 位和 充分应对 ， 从 而在既定约束下实现自身利益 的最大化。 关键词 国际金融监管 巴塞尔协议 大 国博弈 重构 ： LEI 中图分类号： F831 文献标识码： A 年爆发的全球金融危机极大地推动了 行国际金融监管框架的逻辑与进展何在 第三 2008 ？ ， 现行国际金融监管框架的改革。 2010 年以来， 中国应采取何种策略参与新一轮国际金融监管 这一改革进程出现了重大进展 一方面 经过 改革 ： ， ？ 修订的第三版巴塞尔协议 即巴塞尔 于 （ Ⅲ） 年底出台 由此标志着国际银行业监管进 一、现行国际金融监管框架的演进 ， 2010 入了 巴塞尔 时代 另一方面 美国从 “ Ⅲ ” ； ， 与缺陷：基于国际政治经济学视角 2011 年下半年开始在全球大力推广由其率先提 出的强化宏观审慎监管的新方案 即金融市场 事实证明 巴塞尔协议所秉持的微观审慎 ， ， “ 法人实体识别码” （ Legal Entity Identifier, 监管理念以及相应的资本监管框架在防范系统 系统 拉开了现行国际金融监管框架重构 性风险方面存在重大缺陷 现有研究大多从技 LEI ） ， 。 的序幕 毋庸置疑的是 当前国际金融监管改 术层面分析巴塞尔协议的缺陷及其无法应对系 。 ， 革正处在一个关键的历史时期 诸多重要的理 统性风险的原因 李楠 汪翀 事实 ， （ 、 ， 2012 ）。 论与现实问题亟待我们深入研究和探索 本文 上 如果从国际政治经济学的视角切入 或许 。 ， ， 将围绕以下三个具有内在联系的问题展开： 第 我们能够得到比技术层面的研究更为深入和明 一， 以巴塞尔协议为代表的现行国际金融监管 晰的答案。 框架的本质及其缺陷何在 第二 美国重构现 一 美国主导下的大国博弈与巴塞尔 ？ ， （ ） I 作者简介 王达 经济学博士 吉林大学美国研究所副教授 经济学院国际经济系副主任 ： ， ， 、 。 基金项目 本文为作者主持的国家社科基金青年项目 我国影子银行体系的风险形成机理与监管研究 项目 * ： “ ” （ 批准号 的阶段性成果 并得到吉林大学哲学社会科学创新团队建设项目 国际金融理论创新与国际货 ： 13CJY127） ， “ 币体系改革研究 的资助 感谢匿名审稿人高度负责的态度和极具建设性的修改建议 作者文责自负 ” 。 。 。 · 国际金融研究 33 2013 10 / 环球金融 Global Finance 的出台 锋相对 争执不下 在日 法等国的强烈反对 、 。 、 年爆发的拉美债务危机使美国的大型 下 就美国这一提议开展的磋商和多边谈判始 ， 1982 跨国商业银行陷入了空前的流动性危机 （Oatley 终无法取得实质性进展。 美国乃至全球金融体系都面 年年初 在双方博弈陷入僵局之际 Nabors, 1998 ）， 1986 ， ， 临着系统性风险的威胁 在此背景下 里根政 美国改变了试图寻求多边共识这一战略 而转 。 ， ， 府面临着分散危机救助成本 缓和国内矛盾以 为寻求其传统盟友 英国的支持 由于英美 、 ——— 。 及强化对商业银行监管的巨大压力 于是 在 两国在银行体系和监管理念上非常相似 两国 。 ， ， 时任美联储主席的保罗 沃尔克 很快达成了共识并于 年 月就制定统一的 · （ Paul A. 1987 1 的提议下 美国金融当局开始考虑制 银行资本充足率标准签订了双边协议 此后 Volcker ） ， 。 ， 定和实施全美统一的资本充足率标准 以全面 美国开始向反对阵营中最为顽固的日本施压 ， 。 强化对商业银行的资本监管 一方面 美国作出强硬姿态 表示未来可能要 （Kapstein ， 1989）。 ， ， 此举不仅能够迫使商业银行通过筹集新资本的 求所有在伦敦