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资本深化、技术进步与雇佣规模调整 ——工资增长趋势下的企业经营行为 * 巫强 摘要：本文试图解释工资增长趋势下中国上市公司的经营行为，在 Cobb-Douglas 生产 函数的分析框架下，利用 2000年至 2011年沪深上市公司的数据对相关命题进行了检验，发 现在工资增长的趋势下，资本深化总体上呈加剧态势，工资增长越快、劳动分配率越高则资 本深化越剧烈，国有企业以资本替代劳动的倾向表现得越来越强烈。就企业的雇佣规模而言， 技术进步和工资增长对其有显著的负向影响，营业收入则有显著的正向影响。民企的雇佣规 模调整对技术进步越来越敏感，国企的雇佣规模调整对工资增长越来越敏感。 关键词：资本深化 技术进步 雇佣规模 工资增长 JEL 分类号： D24, E22, E24 Capital Deepening, Technology Progress and Employment Size Adjustment: Firms in the Trend of Wage Growth Abstract: This study aims to comprehend the business practices of Chinese listed companies in the trend of wage growth. With the analysis scheme of Cobb-Douglas production function and the data from Guotaian database, several related hypotheses are induced and tested. The results show that capital deepening is aggravated in the wage growth trend, and the speed of capital deepening changes in the same direction of wage growth rate and labor distribution rate. The state-owned enterprises are more tend to substitute labor with capital. For the employment size, technology progress and wage growth have significant negative effect, and income have significant positive effect. The private enterprises’ employment size adjustment are tend to get more sensitive to technology progress, while the state-owned enterprises’ are tend to get more sensitive to wage growth. Key Words: Capital Deepening; Technology Progress; Employment; Wage Growth 一、引言 中国工人工资的增长给企业经营带来成本压力，已引起全球性的关注。中国对最近的全 球工资增长几乎贡献了一半，2008 年和 2009 年全球实际工资平均增速分别为 1.5%和 1.6%， 若不包括中国数据则增速降低一半，分别为 0.8%和 0.7% （国际劳动组织，2010 ）。按照目 前的速度，到 2015 年民营制造业的工资水平将是 2011 年的两倍，到 2017 年将达到三倍 （华 尔街日报，2012 ）。从更长一个阶段来看，中国在岗职工实际平均工资自 1979