第八讲欧洲货币市场和国际债券市场.pptVIP

第8讲 欧洲货币市场和国际债券市场 教学内容 1、欧洲货币市场概述 2、国际债券市场概述 教学目的 1、了解欧洲货币、欧洲货币市场、债券、国际债券、布雷迪债券、国际债券市场等概念及欧洲货币市场的特点。 2、掌握欧洲货币市场、国际债券市场的交易方式。 一、 欧洲货币市场的概念 ? 概念 欧洲货币：指在货币发行国境外流通的货币。 欧洲货币市场：能够交易众多境外货币的市场，是既不受货币发行国政府法令管制，又不受市场所在国法令管制的金融市场。 欧洲货币并非指欧洲国家货币，而是指投在某种货币发行国国境外的银行所有的该种货币。又称“离岸货币”。 在美国境外的银行所存贷的美元称为“欧洲美元”；在德国境外银行所存贷的马克称为“欧洲马克”。还有“欧洲日元”。 【例】 欧洲美元的产生及其运作 【举例】 假定现有一家澳大利亚的饮料公司Fosters，为了在Sakura银行伦敦分行（一家欧洲银行）获得更高的利息收益，而决定将其在美国Fargo 银行账户上的100万美元的以定期存款方式（Time Deposit）存入这家银行； Sakura伦敦分行又将此资金在欧洲同业银行市场拆出，贷给Barkley 银行（另一家欧洲银行）； Barkley 银行将这笔资金贷给某房地产公司Ladbroke； 这个过程结束，资金停止在银行体系循环。 二、欧洲货币市场的形成 欧洲货币市场的原始资金来源于马歇尔计划和东西方冷战。 美国的国际收支逆差和管制是欧洲货币市场形成的主要原因。 英国和其他欧洲国家的金融政策推动发展。 欧洲货币市场本身存在的内在优势。 三、离岸国际金融市场 是境外市场，自由兑换的货币在其发行国以外进行交易，例如在伦敦经营美元的存款放款业务。由于此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展开，而英国是岛国，境外市场常被称为离岸市场（Off-shore Markets）。 离岸市场交易不受任何国家的有关金融法规的管制。 第一节 国际金融市场概述 根据营运特点，离岸金融中心可以分为： 四、欧洲货币市场的特点 ? 特点 市场范围广阔，不受地理限制 不受市场所在国和交易货币发行国的管制 管制教松，经济环境高度自由 投资者和筹资者可以自由进出 具有独特利率结构体系 存贷款利差仅在0.25%-0.5%之间 大额交易的批发市场，交易品种繁多，金融创新活跃 欧洲美元市场利差示意图 利率（%） 美国国内贷款利率 欧洲美元市场贷款利率 欧洲美元市场利差 美国国内市场利差 欧洲美元市场存款利率 美国国内存款利率 0 1.欧洲短期资金信贷市场： 主要是一年以内的银行同业间的资金拆借（信贷）市场。 2.欧洲中长期资金信贷市场：期限一年以上的欧洲货币借贷业务。 3.欧洲债券市场：借款人在其他国家发行的以非发行国货币标价的债券。 后两者构成国际资本市场的主要部分 欧洲短期资金信贷市场 欧洲中长期资金信贷市场 欧洲中长期贷款的特点 须签订贷款协议 联合贷放：采用辛迪加贷款，即银团贷款的方式。 普遍采用浮动利率计息方法 贷款资金的使用比较自由 欧洲债券市场 欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的，以发行市场所在国以外的第三国货币为面值的国际债券。 欧洲债券的发行人、发行地点和标明面值的货币分属于不同国家，且一般同时在两个以上的国家的市场发行，面值货币主要有美元、英镑、德国马克、瑞士法郎、日元等可自由兑换货币。 从事欧洲债券的发行和买卖的市场即为欧洲债券市场。 分类 按发行期限：短期（2年内）、中期（2-5）和长期（5年或5年以上） 按利率规定：固定利率、浮动利率、混合利率 发行方式：公募债券、私募债券 外国债券 所谓外国债券是一国借款人在外国债券市场上发行的以该市场所在国货币标明面值的国际债券。 一般称外国债券市场为传统的国际债券市场。 欧洲债券市场的特点 国际性 发