东方证券权证成交连创新高,价格难以为继pdf.pdfVIP

究 研 品 生 衍 成交连创新高 价格难以为继 成交连创新高 价格难以为继 ─权证市场周报 ─权证市场周报 2006 年 5 月 22 日 告 报 期 定 上周认购权证和认沽权证一齐上涨，权证板块继续高歌猛进。 研究员： 黄栋 一周涨幅最大的是包钢 JTB1 ，达到 90% ，涨幅最小的是万华 0212042 HXB1，为2.2% ，20 个权证平均上涨 31%。伴随价格飙升，权证 huangdong@ 板块成交额又创下历史新高，周五单日成交达到 263 亿元，全周 成交 1041 亿元，占到上周两市股票成交总额的 29%。 成交额的急剧放大表明有增量资金进入权证板块，权证的日平 相关研究报告 均换手率上升到了最近的 149%，一些机构开始关注权证市场。 《投资 vs 投机─权证市场周报》 从价值角度来看，目前的权证价格难以为继，认购权证平均隐含 2006 年 5 月 14 日 波动率已经达到惊人的 162%，认沽权证平均隐含波动率亦达到 了97%；从溢价率来看，认购权证平均溢价率为 31%，认沽权证 平均溢价率为 49% ，权证泡沫巨大。 上周钢铁股的认购权证大幅反弹，宝钢 JTB1、包钢 JTB1、 权证平均隐含波动率 武钢 JTB1、邯钢JTB1 平均涨幅达到 70% ，鞍钢JTC1 涨幅亦有 200% 认购 认沽 20% 。钢铁类认购权证的大涨可以归结为三个原因：绝对价格较 低、券商创设目标有所转移、正股价格回暖。但是，钢铁行业整 140% 体仍处于下降周期中，宝钢 JTB1、包钢JTB1、武钢JTB1、邯钢 80% JTB1 平均高达 31%的溢价率无疑高估了股价上升潜力，特别是 20% 还有 3 个月即将到期的宝钢 JTB1 ，其中风险不容忽视。