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论证券市场_国企改革与完善社会保障制度_由大小非解禁引发的思考_李珍.pdf
2009 11 () Nov. 2009
16 6 Journal of ShanghaiUn iversity ( Social Sciences) Vol. 16 No. 6
论证券市场国企改革与
完善社会保障制度
) ) ) 由大小非解禁引发的思考
1 2
李 珍 , 姚 金 海
( 1. 中国人民大学 公共管理学院, 北京 100872;
2. 武汉大学 社 保障研究中心, 湖北武汉 430072)
: 任何改革都是一个系统工程, 对其中任何问题的疏忽都可能引发新问题国企改
革社会保障制度和资本市场在中国有着不可分割的关联目前针对资本市场的大小非困局
提出的方案大都缺乏这种系统观, 因而无法解决根本问题要想从根本上走出/ 后股改时代
的大小非困局0, 需要在把握证券市场国企改革与社会保障制度关系的基础上, 通过国企股
权划拨给养老基金实现社会化应该是治本之道考虑到上市公司中的国有股产权清晰操作
便利的特征, 可以先从上市公司的国有股权入手, 在中央一级, 将央属国企的所有权转让给一
个专门的/ 养老保险转制基金0以专门用于弥补转制成本, 并允许其有计划地在证券二级市
场上流通这 一/ 养老保险转制基金0定位于中央级; 在地方一级, 可将地方国有企业股权划
转给省级 个人账户养老基金管理委员会, 并通过法律明确这 一权益对于弥补转制成本的专用
性目前最迫切的就是用这 一权益来做实个人账户, 以尽快使 个人账户养老基金实现市场化
运营, 从而真正保障新制度参与者的退休权益通过国有股权的转持, 既解决了资本市场股
权分置改革带来的大小非问题, 也解决了社会保障基金不足的问题, 更解决了国企改革面临
的公平和效率难题, 因而是一个一石三鸟的系统解决方案
: 证券市场; 国企改革; 社会保障制度
: F830. 91; C913. 7 : A : 1007 6522( 2009) 06 0051 15
,
: 2008 11 17
: 教育部人文社会科学重大项目( 05JJD840008)
: 李 珍( 1956 ), 女, 湖北武汉人中国人民大学公共管理学院教授博士 导师, 研究方
向: 社会保障经济与金融
) 5 1 )
( ) 2009
, ,
,
,
, ( 一)证券市场与国企改革: 中国特色的
, 2001 互动
,
, 2005 1979 7
, , 5
6 5
, ,
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