企业家创新的道德风险：转型期中国的分析.pdfVIP

维普资讯 [墨茎堡堂 塑三二] 企业家创新的道德风险：转型期中国的分析 李志强，袁伦渠 (北京交通大学 经济管理学院，北京 100044) 摘【 要】 企业家创新激励问题一直是经济学家所关注的焦点。我们把他方无法观察、监督的行为或决策称为 “道 德风险”问题。企业家创新激励问题之所以存在，重要的是因为企业家的目标或利益的实现，受到其他经济主体所掌握信 息的影响。文章即运用委托一代理理论对企业家创新的道德风险问题作一探讨。 ， 【关键 词】 企业家创新；道德风险；逆向选择；制度分析 【中图分类号】F272．91 【文献标识码 】A 【文章编号】1004—2768(2008)10—0018—03 企业家创新激励问题一直是经济学家所关注的焦点 ，激励 了一种契约约束下的委托代理关系。这种契约的基本内容是规 因素无所不在，无声无息地在影响着市场经济系统的运转。因 定代理人为了委托人的利益应采取何种行动，委托人相应地支 此，研究市场经济中的企业家创新激励系统，自觉地避免 、消除 付何种报酬。委托人与代理人利益主体的不一致就是道德风险 不利的因素，利用和创设有利的奖惩制度，乃是经济理论和实 存在的内因。资本所有者委托人的目标是利润最大化和资本增 践中的一个重大课题。企业家创新激励问题之所以存在 ，重要 值，而企业代理人追求的目标往往是企业家效用的最大化。 的是因为企业家主体的目标或利益的实现，受到其他经济主体 由于处于委托一代理关系的双方都是效用最大化者，双方 所掌握信息的影响。我们把一方所特有的、他方无法验证的知 的效用函数又不相同，当相关信息在两者之间分布不对称时， 识或信息称为 “私有信息”即信息不对称问题 (或 “逆向选择” 企业家就有可能在实现 自身利益最大化的过程中有损所有者 (AdverseSelection)问题)。而把他方无法观察 、监督的行为或决 的利益。假如不存在信息非对称性 ，所有者完全熟悉企业所处 策称为 “不能观投入”(或 “道德风险”(MoralHazard)问题)。正 的环境及与企业运作有关的一切信息，并可以观测到企业家的 是私有信息和不能观投入 ，才使得激励成为市场经济中无所不 行动及行动结果，则企业家是否追求利润最大化便不成问题。 在的难题。本文即运用委托一代理理论来分析企业家的道德风 所以，当信息对称时，尽管企业家与所有者有不同的目标函数， 险问题。 但所有者实质上仍可以完全控制企业 的经营，这就不存在道德 一 、 企业家创新的道德风险存在的条件 风险问题。f存在道德风险的另一根源是不确定性。假如企业家 经济学界常用委托一代理理论 (Principal-agentTheory)来 是在一个不存在不确定性的环境中经营企业，他可以完全控制 分析企业家的道德风险问题。企业家和所有者间的目标函数通 利润的水平而不受任何外界因素的干扰，那么即使在信息不对 常并不完全相同，因此存在着利益上的冲突，天然产生了激励 称的情况下，所有者也可以从所实现的利润水平判断出企业家 不相容(IncentiveIncompatibhty)问题 ；而且由于企业的经营结 的努力水平 ，而消除道德风险的可能性。 果由企业家的行动和一些不确定的因素共同决定，所有者不能 道德风险存在的三个条件从可控的角度来讲，利益主体的 直接观察企业家的创新行为和不确定因素 ，而只能由所观察到 不一致和信息的不对称是可控或部分可控的，不确定性的存在 的创新结果来推测企业家的创新，因此所有者关于企业家的努 是不可控的。因此 ，要减少企业家创新的道德风险行为，就必须 力创新程度的信息是不完全的，这导致所有者无法准确地辨别 增加所有者和企业家的利益趋同性和降低二者之间的信息不 企业的经营结果是 由企业家的努力创新程度还是 由一些企业 对称程度。前者要