人民币汇改问题论纲.pdfVIP

维普资讯 第21卷第4期 西 安 财 经 学 院学 报 v01．21 No．4 2008年 7月 JournalofXi’anUmversityofFinancenadEconomics Ju1．2008 人 民 币汇 改 问题 论 纲 朱 德 忠 (安徽财经大学 金融学院，安徽 蚌埠 233041) 摘 要：当今汇率理论研究对于人民币汇率运动轨迹难以科学诠释，实际问题解释力很差的情况仍未改变。 本文认为，基于经济和金融的复杂性 ，人民币汇率论争在现阶段和可预期的未来不会只有一个简单的答案。 从科学发展观来看，人民币汇率改革首先受国内经济、制度和市场发育等因素影响，要考虑选择期内中国所处 的国际环境和具备的经济、政治、社会条件，并在充分分析各种因素正负两方面影响的基础上，以维护和促进 本国利益最大化为前提加以理性选择。 关键词：金融；人民币；汇率机制 中图分类号：F830．73 文献标识码：A 文章编号：1672—2817(2008)04—0048—08 实际汇率升值。但 由于我国转型经济发展的特点， 一 、 研究背景 人民币汇率经历了一个漫长的先贬值然后才转向升 当前，人民币汇率水平每天都处于 “聚光灯”下。 值 的过程。20世纪 70年代末到 90年代初 ，人民币 而在 “聚光灯”的追踪效应下，人民币汇率问题越发 对美元名义汇率和对一篮子主要外国货币名义汇率 凸显。人民币汇率问题包括汇率水平问题和汇率制 一 直在贬值，名义贬值约4～5倍，实际贬值2倍左 度、汇率形成机制问题两方面。两者密不可分、相互 右。自1994年启动汇率并轨改革后，我国开始实施 影响，后者更为重要，它决定了前者。但前者频繁出 以市场为基础、有管理的浮动汇率，这为保证人民币 现在世界各大媒体头版头条，诸多学者也卷入理论 汇率的合理性、避免长期失调奠定了制度基础。从 争辩与政治选择的漩涡中，引起 了国际社会广泛关 1994年到 1997年，人民币不断升值，累积4％左右。 注。在现代经济学当中，汇率理论是最没有共识的 1997年 由于亚洲金融危机的影响，人民币由国际金 理论。汇率水平的确定是 目前棘手问题，国际上缺 融大家庭中的一只不起眼的 “丑小鸭”，变为国内外 少合理的理论解释 ，而不论如何调整汇率，都必须结 关注的焦点。其后，人 民币顶住 了贬值压力，①名义 合汇率制度、汇率机制问题来讨论。汇率制度确定 上的有管理的浮动汇率实际上变成了固定汇率。进 汇率水平的最终生成机制，汇率机制的改革是汇率 入 2l世纪后，我国经济积极融人全球一体化。随着 水平问题背后的核心，是金融研究领域的现实疑难 经济发展②和美元贬值，我国一般贸易和资本项 目 问题。 持续双顺差，外汇储备不断积累，人民币升值压力逐 依据开放宏观经济理论，一国经济若长期持续 步增加，现阶段市场经济发展及外部均衡这一 目标 增长，通常会使劳动生产率相对增长，从而推动本币 (国际收支平衡)要求对人民币汇率进行相应改革。 收稿 日期：2008—05—20 基金项 目：安徽省社会科学规划项 目重点课题(AHSKW03—04D001) 作者简介：朱德忠(1964一)，男，安徽芜湖人，安徽财经大学金融学院副教授，硕士生导师，研究方向为国际经济与金融 理论。 ① 当时情形下的这种抉择避免了危机