对江西省企业债券融资市场分析.pdf

J 金融与经济 2010.05 ournal of Finance and Economics 对江西省企业债券融资市场的分析 ■陈隆建，尹 虹，刘 冰 企业直接融资市场的逐步建立并日趋完善是中国经济快速发展和金融体制改革不断深入的一个重要 因子，对于改变我国社会融资结构、完善市场机制和宏观调控传导机制具有重大意义。 在当前金融脱媒趋 势明显和企业财务管理意识全面升级的市场环境下，债券融资已成为企业融资选择的重要方向。 近年来， 江西省重点骨干企业债券融资取得了显著的成绩，但总体债券融资市场培育和发展还很不够，债券融资企 业数量、融资金额、渠道选择、产品运用等还落后于全国平均水平。如何看待和分析江西省企业债券融资现 状，拓宽我省企业债券融资渠道，加速企业发展和区域经济发展？ 本文通过直观数据和相关资料深入剖析 2005 年来江西省企业债券融资市场发展态势，并提出相关策略建议。 ［关键词］债券融资；短期融资券；中期票据；企业债 ［中图分类号］ ［文献标识码］ ［文章编号］ （ ） F830.91 A 1006－169X 2010 05－0046－04 陈隆建，尹虹，刘冰，中国银行江西省分行。 （江西南昌 330002 ） 一、间接融资、直接融资与债券融资 接融资的优点：一是可以使资金供求双方联系紧密，有 （一）间接融资 利于资金快速合理配置和使用效率的提高； 二是能使 间接融资是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过 资金需求者获得长期资金来源； 三是具有加速资金积 存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发 累的杠杆作用，使社会生产规模迅速扩大，从而推动资 行的有价证券， 将其暂时闲置的资金先行提供给这些 金（资本）的积累和国民经济的发展。 直接融资的缺点： 金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等 一是直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面受到 形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把 的限制较多； 二是直接融资使用的金融工具流通性较 资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。 间接融资弱，兑现能力较低；三是直接融资风险较大。 间接融资工具包括银行贷款、信用证、银行承兑汇票、 （三）主要债券融资工具 信托产品等。 间接融资的优点是灵活方便、安全性高、 1.短期融资券 可以提高金融规模经济。 间接融资的缺点：一是资金供 短期融资券是指具有法人资格的非金融企业在银 求双方的直接联系被割断， 在一定程度上降低投资者 行间债券市场发行的， 约定在 年内还本付息的债务 1 对企业生产的关注与筹资者对使用资金的压力和约束 融资工具。 力； 二是中介机构提供服务收取一定的费用增加了融 2. 中期票据 资成本。 中期票据是指具有法人资格的