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财务管理财务管理 第六章第六章营运资金管理营运资金管理 目录目录 营运资金概述营运资金概述 现金管理 应收账款管理应收账款管理 存货管理 营运资金的含义义与特点点 营运资金，又称循环资本，是指一个企业维持 日常常经营营所需的资金所需的资金，通常指流动资产减去流动常指流动资产减去流动 负债后的差额。即 营运资金总额营运资金总额==流动资产总额流动资产总额--流动负债总额流动负债总额 营运资金的特点营运资金的特点 （（一））流动资产的特点流动资产的特点 （（二二））流动负债的特点流动负债的特点 1、投资回收期短 1、速度快 2、流动性强 2、弹性大 3、具有并存性 3、成本低 44、具有波动性具有波动性 44、风险大风险大 营营运资金的资金的周转转 营运资金周转营运资金周转，，是指企业的营运资金从是指企业的营运资金从现金现金投入生产经投入生产经 营开始，到最终转化为现金为止的过程。包括三个方面： （（1））存货周转期存货周转期：指将原材料转化成产成品并出指将原材料转化成产成品并出 售所需的时间。 （2 ）应收账款周转期：指将应收账款转换为现金 所需要的时间所需要的时间。。 （3 ）应付账款周转期：指从收到尚未付款的材料 开始到现金支出之间所用开始到现金支出之间所用 的时间。 现金管理现金管理 现金管理的意义现金管理的意义 企业持有企业持有一定数量的现金主要是基于以下定数量的现金主要是基于以下三 个方面的动机： （（一））交易动机交易动机 （二）预防动机 （（三三））投机动机投机动机 现金的成本 （（一一））持有成本持有成本 因保留一定现金余额而增加的管理费及丧失的再投资收益 。 （二）转换成本 用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的 交易费用。 （（三三））短缺成本短缺成本 在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补 充给充给企业造成的损失造成的损失，包括括直接损失与间接损失接损失与间接损失。 现金持有量的确定现金持有量的确定 （一）成本分析模式 成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其 总成本最低总成本最低时现金持有量的时现金持有量的一种方法种方法。 运用成本分析模式确定现金最佳持有量，只考虑 因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成 本本，而不予考虑而不予考虑管理费用和转换成本管理费用和转换成本。 最佳现金持有量＝机会成本＋短缺成本＝最小 某企业现有某企业现有AA、BB、CC、DD四种现金持有方案四种现金持有方案，有关成有关成 本资料如下表所示： 项目 A B C D 现金持有量 100000 200000 300000 400000 机会成本率 10％ 10％ 10％ 10％ 短缺成本短缺成本 4800048000 2500025000 1000010000 要求：采用成本分析模式计算该企业最佳现金持有量 最低现金管理相关总成本 TC 2TFK 此时的此时的现金持有金持有量为最为最佳现金持有金持有量 2 TF Q