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基于因子分析法的农业上市公司财务状况评价研究 潘泽江， 左锋z (1中南民族大学管理学院湖北 武汉4300742华中农业大学经管学院 湖北 武汉430072) 摘要通过对农业板块上市公司的财务指标进行分析．建立了农业上市公司财务状况的综合评价指标体 系．并根据多元统计的因子分析法构建了我国农业类上市公司财务状况的因子分析模型。在此基础上对上市公司 综合得分进行排名，科学、合理地评价了财务状况。 关键词 农业上市公司 财务状况指标体系 因子分析模型 中图分类号 F275．5 文献标识码 A 农业在我国是安天下、稳民心的基础 之间的相关关 表1 上市公司财务状况指标体系表 产业和战略产业，保持农业和农村发展的 系的一种统计 偿债能力 流动比率、速动比率、资产负债率 良好势头．对保持经济快速发展和社会长 方法。这些公 运营能力 总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率、主营收入现金含量 期稳定意义非常重大，而农业类上市公司 因子是彼此独 盈利能力 主营业务利润率、净资产收益率、每股净利润、资产利润率 则是我国农业经济发展中的突出代表，因 立或不相关 成长能力 主营收入增长率、净利润增长率、总资产增长率 此对农业上市公司的财务状况进行评价研 的．又往往是 资本结构 长期负债资产比、股东权益比率 究具有非常重要的意义。本文提出了对农 不能够直接观 业上市公司财务状况进行综合评价的指标 测的。在所研究的问题中，以公因子(新变 ‘+o垴‘+clgl 体系．并根据因子分析法得出的因子分析 量)代替原指标(原变量)作为研究对象，并 。+Ⅱ斩+c鲳_2 要求不损失或很少损失原指标所包含的信 模型对2004年我国47个农业上市公司的 财务状况进行了综合排名，期望能为经营 息．用公因子代替原指标所作的分析会比 戈’，。l-ck正+c哳+…十(b—；+c。鲁‰ 者也为投资者提供更准确的决策信息。 较简单和清楚。通常这种方法要求出因子 结构和因子得分模型。前者通过相关系数 =1。 1建立农业上市公司财务状况评 来反映原指标与公因子之间的相关关系， fl，f2，…，￡为主因子，分别反映某一方 价指标体系 后者是以回归方程的形式将指标x。，x：， 面信息的不可观测的潜在变量，0【。．为因子 财务评价指标体系的选择应遵循的原 …，x。表示为因子F。，F：，…，R的线性组载荷系数，是第i个指标在第j个因子上载 则除了可操作性、相关性、简明性等要求 合。具体步骤如下： 荷。如果某指标在某因子中作用较大，则该 外．还应遵循：系统性原则，即体系必须能 2．1对原始数据进行标准化变换 因子的载荷系数就大，反之相反，单因子gi 从公司的偿债能力、盈利能力、资本结构、 假设要进行因子分析的原指标有m 为特殊因子，在实际建模中可以忽略不计。 p 营运能力和成长能力各个方面全面考察公 个，记为x。，x：，…，x。，现有n个样品的观测第i个因子的贡献率为d。=k∑入．，贡献率 司的状况，确保评价的全面性和可信度；可 值记为x。i-1，2，…，m，k=1，2，…，n，做标 i=l 比性原则，即体系要根据我国通用的财务 准化变换后戈’。=丝式中的戈。是她的均 可以确定各个公因子的贡献程度占全部贡 报表和统计报表为基础来设置指标，以便 Jl 献程度的百分比。贡献率越大，则该公因子 于横向比较和各方使用者对公司财务状况 值，s。是戈。的标准差，戈7i的均值为0，标准就相对越重要，同时以因子的累计贡献率 的把握；科学性原则，即指标的设置要