货币流动性和股票市场关系重估_基于年度新增狭义货币供给量和上证综指同涨同跌现象的.pdfVIP

财金投资 ECONOMIC OUTLOOK THE BOHAI SEA 货币流动性和股票市场关系重估 ———基于年度新增狭义货币供给量和上证综指同涨同跌现象的分析 ■ 蔡群起 内容摘要 年以来 上证综指和年度新增货币供给量 之间长期存在 ： 1992 ， M1 同涨同跌现象 论文从货币流动性供给对股票市场的影响和股票市场对货币流 。 动性需求的影响两个角度分析这一现象 并且认为不能将其解释为货币供给量 ， 引起了股票市场波动 而应当得出相反的结论 此外 基于 年 月至 M1 ， 。 ， 1996 1 2011 年 月货币供给量 的月末余额和上证综指月度收盘价数据 建立 模型 ， ， 11 M1 VAR 用格兰杰因果关系检验验证了这一结论。 关键词 货币流动性 股票市场 上证综指 ： M1 也即各划分层次的货币供应 底 我国的 存量为 亿元 货币流动性和股票市场关系的现 gregate ）， ， M0 47317.27 ， 量 如 等 一般而言 如 存量为 亿元 存量为 ， M0 、 M1、 M2 。 ， M1 281413.74 ， M2 象分析 果出现货币流动性过剩 （excess liquid- 825512.03亿元。 一 货币流动性的内涵 （ ） 则股票等资产市场将面临全面的 二 年度新增狭义货币供给量 ity ）， （ ） M1 流动性 （liquidity ） 分狭义和广 价格重估 此处 流动性过剩指相对 和上证综指同涨同跌 。 ， 义 狭义的流动性 也即流动性最初 。 ， 于长期稳定的经济增长和物价稳定而 关于货币流动性和股票市场的关 的定义 是指商业银行所拥有的可随 ， 言经济系统多出来的货币或者信贷 系 在我国存在一种规律性现象 通 ， ， 。 时用于投资 如放贷 的资产 意指 （ ） ，