我国房地产价格波动对消费的影响分析_基于VAR模型的实证的研究.pdfVIP

分析篇 周守亮 我国房地产价格波动对消费的影响分析 ———基于VAR模型的实证研究 内容提要：房地产业价格波动会对消费行为产生影响，进而波及到 期和未来的消费。因此，房地产价格的波动会直接 我国整体宏观经济。本文首先分析了房地产业价格波动影响消费的内在 影响消费者尤其是租赁房屋者的购买房地产商品 机制；其次，在VAR模型框架下，通过脉冲响应函数和方差分解的方法，的决策，从而影响其储蓄和预算决策，结果便是会 说明房地产业价格波动对消费具有显著的负影响，而且这种影响迅速，直接导致居民消费行为的变化。 并集中在短期；最后，提出了稳定房地产价格的对策。 3.成本效应。房地产价格的上升会带来显著的 关键词：房地产价格 消费 传导机制 VAR模型 成本效应，进而影响到居民消费。因为，对于租房 作为国民经济支柱产业之一的房地产业，在我国经济增 者而言，房地产价格的上升一般是与租金的上涨 长中的贡献很大。但是，近年来房价上涨过快等一系列问题， 紧密联系的，这样就直接导致租房者的生活成本的上升，从 阻碍了我国宏观经济的健康发展。尤其是2009年，房地产业而会使其减少消费。由于房地产价格的上涨，社区物业费，装 中“地王”频出，从而推动相关地块的地价，房价快速上升。如 修费，停车费等水涨船高，居民维持居住的消费支出的增加， 何遏制房价过快上涨，已经成为政府和百姓最关心的热点问 进而使得生活成本增加。另外，房地产价格的上升会导致企 题之一。房地产市场的健康稳定，不仅仅是一个行业的发展 业的运营成本的增加，这里所说的运营成本包括员工生活成 问题，更关系到国计民生，百姓福利。房地产的消费能带动其 本增加导致的企业面对的工资上涨的压力和上涨的租金和 他各行业的发展，这种乘数效应会拉动内需，从而维持我国 使用费用，从而影响企业的经济行为。 经济持续、快速、稳定的发展。因此，研究房地产价格波动与 4.流动性约束效应。我国大多数居民，都是通过贷款的 消费的关系尤为重要。 方式购买商品房。居民商品房抵押贷款是我国大多数商业 银行收入的重要来源。如果中央政府不对信贷额度进行调 一、房地产价格波动对消费影响的内在机制 控，贷款购房这种使银行与居民获得双赢的行为会创造出大 量的货币，对市场的流动性造成巨大的冲击。流动性的过剩， 房地产价格波动会通过各种渠道影响我国宏观经济，其 必然导致通货膨胀。当居民敏感意识到CPI上涨的时候，自 中消费是重要渠道之一。房地产价格波动对消费影响的内在 然会收紧腰包减少消费，而去购买保值的商品。同样，如果房 机制主要有如下几点： 地产价格飞涨超出人们的理性预期，银行会对风险进行严格 1.财富效应。房地产价格的波动会对供给者产生财富效 管理，对房地产商品的价值进行重新评估。融资渠道的收紧 应，具体包括实现的财富效应和潜在的财富效应。前者指所 会降低企业及居民的当期甚至未来消费预期，增加流动性 有者因为房地产价格的上涨而出售其住宅或利用其价值的 约束。 上升进行了再融资，此时房地产价格的上升直接推动了实际 财富的增加，扩大了当期的消费水平。后者是指所有者虽然 没有变现，即房地产商品所有者即使在房地产价格上升时没 二、房地产业价格波动对消费影响的实证分析 有出售或是进行再融资，但是这种由于房地产价格上升带来 1.变量的选取和数据说明。本文的被解释变量为社会消 大的潜在的价值上升使居