浅谈我国住房抵押贷款证券化风险控制.pdfVIP

北京电力高等专科学校学报lO月 经济理论与管理科学 18．2009．10．079 10．3969／j．issn．1009-01 浅谈我国住房抵押贷款证券化的风险控制 福建师范大学经济学院金融学专业2005级福建福州350000刘鲤明 来州师范学院理工学院信息与计算科学专业福建泉州 362000刘建明 摘要：房抵押贷款证券化是最近几十年来曩为成功的金融创新工具．本文针对我国住房抵押贷款 证券化的发展提出风险控制的若干思路． 关键词：住房抵押贷款证豢化：风险：控制 中图分类号：F83 18(2009)．10-0079-02 文献标识码：A 文章编号：1009-01 在中国，由于住房抵押贷款一直被银行视为优质资 所面临的风险也就更多，除了前文所述证券化的一般风险 产，各大商业银行不断扩大其抵押贷款份额．尽管近年来 以外，还有以下几个风险： 我国房地产业持续升温，银行抵押贷款总额不断增加，但 首先，住房抵押贷款证券化的一、二级市场发展不完 是各商业银行对于防范相关的金融风险并不是很有压力． 善，风险较为集中．成熟和发达的抵押债券发行市场是住 2007年开始的次贷危机，由于我国的资本市场开放程度仍 房抵押贷款证券化发展的重要基础．我国的住房抵押贷款 然有限，商业银行在全球危机中受到影响和损失不是太 市场仍处于起步阶段。抵押贷款规模不大，这些都限制着 大．但是，美国次债危机的教训对于我圈加强住房抵押贷 一级市场的发展．相关管理办法规定了住房抵押贷款证券 款证券化风险控制的启示是十分重要的． 只能在银行间市场发行和流通，并没有将房贷风险转移出 1我国住房抵押贷款证券化的发展及其风险 银行系统．=级市场的发展迟缓加大了证券化产品投资者 1．1我国住房抵押贷款证券化的发展 的风险． 1．1．1项目起步晚，规模不大 其次，信用评级机构和外部担保机构发展迟缓，限制 我国个人住房抵押贷款业务开始于1992年，起步比 了证券化产品的风险控制．信用评级对证券的顺利发行起 较晚，但是发展迅速．据统计，1998年底商业自营性个人 着很重要的作用，直接影响着资产证券化产品是否被市场 住房抵押贷款只有514亿元，到2000年已达5598亿元，投资者所接受．缺乏规范的具有市场影响力的信用评级机 同比增长了两倍多．截至到2008年11月末，全国房地产构．对于我国抵押贷款证券化的实施是一个重要的瓶颈， 贷款余额5．24万亿，其中个人住房抵押贷款余额高达2．95也在一定程度上增加了投资者的风险．同时，我国住房抵 万亿．个人住房抵押贷款占商业银行各项贷款的比例已经 押贷款证券化的外部担保机制尚未建立，建行的系列产品 达到lO％。个别城市已达到30％．据国际一般经验。个人 主要采用内部信用增级的方式．相对于外部信用增级来 住房抵押贷款比重达到18％-20％时，商业银行流动性和中说，内部信用增级对于风险的担保作用较弱． 长期贷款比例的约束就会成为非常突出的问题．为解决我 第三，缺乏与抵押贷款证券化相关的基本法律法规， 国商业银行信贷资产的流动性问题，我国也逐步开始应用 运营风险较大．尽管我国已经有了与资本市场相关的全国 证券化手段化解资产流动不足的问题。 性法律，如‘证券法)等，政府也有有关证券化试点的监 1．1．2政府指导下的市场型住房抵押贷款证券化 管办法，但真正直接针对住房抵押贷款证券化的法律框架 关于住房抵押贷款证券化的发展模式，国内学者做了 还未形成，对于参与主体的地位、权利和义务都还没有规 很多的探讨．从目前的情况，我国还是采取了市场主导的