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行 业 研 [Table_MainInfo] 证券研究报告 究 保险Ⅱ 保险行业2013 年投资策略 承保无惊喜，投资有改善 推荐 （维持） 2012 年12 月05 日 行 业 重点公司 投资要点 投 资 重点公司 12E 13E 评级 2013 年保险股基本面变化无惊喜，利率市场化背景下寿险继续处于转型阵 中国人寿 0.42 0.73 增持 策 痛期，保费低速增长；产险承保维持正收益，但利润率下降，行业处于承保 中国平安 2.68 3.26 增持 略 中国太保 0.51 0.72 增持 盈利周期后半段。固收投资收益率稳定，股市好转促权益投资收益率改善。 报 新华保险 0.96 1.20 增持  寿险：利率市场化背景下寿险仍将处于转型阵痛期，保费低速增长。2013 告 年寿险难以实现明显的恢复性