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中关村科技金融服务有效层次融资模式的研究· 黄健青+张碧倩’ 一、引言 高新企业集群的发展已成为国家经济、科技发展的重要组成部分，解决高新企业融资困境也成为目 前学术界讨论的重点之一。高新企业集群首先具备中小企业发展的模式，同时由于企业经营模式的技术 导向性，又与其他实业型中小企业有很大区别。目前我国对中小企业融资问题的研究大致可分为理论研 究和实务研究两个方向。理论研究方面，俞建国等(2002)从资金运动入手解释中小企业融资困境山。 立区域性科技金融服务平台来服务中小企业的@。实务研究方面，王滨等(2009)以企业为主体分析中 小企业最佳融资方法④。王铁军(2004)以融资模式为主体总结了28种中小企业使用的融资模式及实 现方法⑤。 以上所列各类分析均是以企业为主体进行研究，但当企业聚集形成产业集群后，集群的融资服务环 境如何建设，高新企业集群融资的不同阶段又有哪些特点和区别，这些将是从产业经济视角对集群融资 服务的研究，目前较为少见。因此，本文将在研究科技金融服务和集群发展的基础上，提出科技金融集 群融资服务有效层次模式，为中关村高新集群融资发展研究提供理论基础。 (一)科技金融服务有效层次融资模式的相关概念及要素 1．科技金融有效服务层次融资的相关概念 “科技金融”一词自四川大学赵昌文撰写的《科技金融》一书首次使用后，便逐渐引起学术界的相 关讨论，但定义因角度不同尚未形成共识。目前赵昌文等关于科技金融的定义使用较为广泛：科技金融 是促进科技开发、成果转化和高新技术产业发展的一系列金融工具、金融制度、金融政策与金融服务的 系统性、创新型安排，是由科学和技术创新活动提供金融资源的政府、企业、市场、社会中介机构等各 +基金支持：北京市海淀区金融业发展“十二五”规划(项目编号：432076)。 ‘对外经济贸易大学信息学院副院长、副教授。 +对外经贸大学信息学院硕士研究生。 哪俞建国等：《我同中小企qp融资》，中国计划出版社2002年版。 o李丽霞等：《我国中小企业融资体系的研究》，科学出版社2005年版。 @游达明：《区域性科技金融服务平台构建及运行模式研究》，《中国科技论坛》2011年第1期，第40一46页。 回工滨等：《中小企业融资实务》，《中国华侨出版社》2009年版。 固工铁军：《中国中小企业融资28种模式》，中国金融出版社2006版。 一217一 种主体及其在科技创新融资过程中的行为活动共同组成的一个体系，是国家科技创新体系和金融体系的 重要组成部分①。 模式的有效性是指该模式在满足集群融资需求和实现政策实施成本最小化这两方面的显著程度，即 该模式的实施在多大程度上以最小的政策成本最大化保证了集群融资的需求。模式的层次性是指以企业 集群成长阶段为标准的等级式融资模式。 高新企业集群从本质上看是以行业为标准划分的一类中小企业集群。目前应用较广的企业集群定义 是一组在地理上靠近的、相互联系的公司和关联的机构，它们同处在一个特定的产业领域，由于具有共 性和互补性而联系在一起圆。在此基础上本文结合高新企业的特点，将高新企业集群定义为：从事高新 技术及其产品的研发、生产和技术服务的企业及相关联产业和机构，在地理上形成聚集形式的企业聚集 体。 基于上述理解，本文首先总结不同集群成长阶段的融资需求特点，对接相应融资方式，并提出科技 金融集群融资服务有效层次模式。 2．科技金融服务有效层次融资模式的构成要素 科技金融服务有效层次融资模式的参与主体是政府、高新企业、金融机构、中介协会以及作为环境 支持的基础保障。基于模式构成要素视角下的科技金融服务体系如图1所示。 图1 科技金融服务主体关联图 政府作为引导性质的参与者，在模式中承担科技金融供给方、融资中介以及基础保障建立者的角色， 关联其他主体。在集群的不同成长阶段，政府依据阶段特征建立相应基础保障，包括出台扶持政策和建 立信用体系等，为集群内高新企业提供相应的融资服务。作为模式的服务对象，高新企业的融资需求根 据其发展周期的特性体现出了阶段性的差异变化，是行业协会的组成者。金融机构作为高新企业融资的 主要供应方，需要在风险控制的前提下为高新企业提供资金甚至管理服务，在食业增值后获得收益。但 不同的金融机构根据其风险偏好的差别，会选择在企