财务战略与预算之资金预算.pptVIP

例：甲企业2005年实际销售收入15000万元，资产负债表及其敏感项目与销售收入的比率如下表1所示。2006年预计销售收入为18000万元。假设2006年利润额540万元，所得税税率40%，税后利润留用比例50%。 试编制2006年预计资产负债表并预测外部筹资额。 项目 2005年实际数(1) 占销售收入百分比(%) (2）=（1）/15000 2006年预计数（3）=（2）×18000 增加额 （4）=（3）-（1） 资产： 现金 75 0.5 90 15 应收账款 2400 16 2880 480 存货 2610 17.4 3132 522 预付费用 10 - 固定资产净值 285 - 资产总额 5380 33.9 6397 1017 负债及所有者权益： 应付票据 500 - 应付账款 2640 17.6 3168 528 应付费用 105 0.7 126 21 长期负债 55 - 负债合计 3300 18.3 3849 549 投入资本 1250 - 留用利润 830 - 162 所有者权益合计 2080 - 负债及所有者权益总额 5380 留用利润增加额 =540×50%×（1-40%） =162 追加的外部筹资额 =（1017-549）- 162 = 306 企业的外部融资需求的正确估计为：（ ）。 A．资产增加一预计总负债一预计股东权益 B．资产增加一负债增加一留存收益的增加 C．预计总资产一负债增加一留存收益的增加 D．预计总资产－负债增加一预计股东权益增加 B 外部融资量取决于（ ）。 A．销售的增长 B．股利支付率 C．销售净利率 D．资产销售百分比 E．负债销售百分比 ABCDE LOGO LOGO 重点内容： 资金需要量预测 第四章 财务战略 与预算—资金预算 企业需要根据自己制订的总体竞争战略而制订公司的财务战略，通过财务战略的制订更合理使用财务资源，为企业的竞争策略提供支持。 第1节 财务战略 一、财务战略 基本特征 1、全局性、长期性、导向性 2、外部环境与内部条件 3、长期优化配置安排 4、财务资料及其配置能力 5、受企业文化与价值观影响 在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。 二、战略分类 1、职能类 投资战略、筹资战略、营运战略、股利战略 2、综合类型 扩张型、稳增型、防御型、收缩型 一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。 高负债、高收益、少分配 一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资相结合。 适度负债、中收益、适度分配 一般表现为维持或缩小投资规模，保持一定的资产负债水平，减少外部筹资，降低支出，维持或增加股利分发。 特征:“低负债、低收益、高分配”。 三、财务战略选择限制条件分析方法——SWOT 核心：外部环境与内部条件的优劣权衡 1、外部环境：产业政策、财税政策、金融政策、经济周期——结论：机会还是威胁 2、内部条件：借助财务分析，评价企业各方面能力与财务状况——结论：优势还是劣势 机会（O） 劣势（W） 威胁（T） 优势（S） A B C D 稳增型 扩张型 收缩型 防御型 四、财务战略的选择需要考虑的其他因素 宏观经济周期 在经济复苏阶段应采取扩张型财务战略：增加厂房设备，采用融资租赁，增加存货，提高价格，开展营销筹划，增加劳动力。 繁荣前期采用扩张型财务战略，繁荣后期采取稳健型财务战略。 在经济衰退阶段应采取防御收缩型财务战略：停止扩张，出售多余的厂房设备，停产不利的产品，停止长期采购，削减存货，减少雇员。 企业或者项目发展的阶段 引入期 成长期 成熟期 衰退期 财务战略 积极扩张型 稳健发展型 收缩财务战略 关键 吸纳权益资本 实现企业的高增长与资金的匹配，保持企业可持续发展 如何处理好日益增加的现金流量 如何回收现有投资并将退出的投资现金流返还给投资者 筹资战略 筹集权益资本 大量增加权益资本，适度引入债务资本 以更多低成本的债务资本替代高成本的权益资金 不再进行筹资 股利战略 不分红 不分红或少量分红 实施较高的股利分配 全额甚至超额发放股利 投资战略 不断增加对产品开发推广的投资 对核心业务大力追加投资 围绕核心业务拓展新的产品或市场，进行相关产品或业务的并购 不再进行投资 第二节