公司战略选择p.ppt

* * * 案例：仁和药业借壳ST九江化纤 ２００６年５月，经江西省政府批准，最终确定与河南海洋纺织科技（集团）有限公司和仁和（集团）发展有限公司合作，采取“壳资分离、资产置换”的方式进行资产重组。即由仁和（集团）发展有限公司承接上市公司的“壳”，置入其所属的制药类资产，做到２００６年全年实现赢利，并同步实施股权分置改革，以实现上市公司的保牌；由河南海洋纺织科技（集团）有限公司与江西省纺织集团公司共同出资成立九江金源化纤有限公司，承接上市公司存续资产（债务），接收２５００名职工。 九江化纤是我国第一家采用“壳资分离、资产置换”方式改制重组的国有控股企业。它的资产重组具有典型性，企业通过重组使生命延续，保全了国有资产不流失，保持了江西上市公司的壳资源，保全了流通股不受损失，保证了企业信誉不受损失。 4、整体上市型并购 整体上市型并购是指上市公司通过非公开发行股份（也叫定向增发股份），控股大股东以资产认购该股份，从而使控股大股东的主要资产均注入上市公司以达到控股大股东整体上市之目的。 5、资产置换式并购 资产置换式并购是指上市公司用其自身闲置的资产或目前尚能使用，但根据企业调整发展战略的意图，将来不再使用的资产，与企业自身发展所需要的资产相交换的活动。 案例：昌河股份重组方案敲定 经过长达一个月时间的停牌，*ST昌河（600372）备受关注的重组方案正式敲定，于2010年18日上午正式复牌。通过资产置换和定向增发，持续亏损的汽车类资产将被剥离出上市公司，同时购入两家航空机电企业的股权，而全面转型航空机电产业，将成为航空机电成品及附件制造的龙头企业。 此前，*ST昌河曾与北汽等多家国内汽车制造企业传出重组“绯闻”，但最终均无果。由于目前昌河的实际控制人中航二集团正在与中航一集团筹划重组，成立中国航空工业集团公司，两大集团的资源都在进行内部整合，所以，*ST昌河得以购入两家兄弟企业股权，转投航空机电产业。 据介绍，本次交易完成后，上航电器、兰航机电的全部资产、负债和业务进入昌河股份，上市公司的主营业务、资产、收入将发生重大变化。 （二）战略联盟 战略联盟作为一种企业成长及竞争的基本方式，其概念最早是由美国DEC公司总裁简·霍普兰德和管理学家罗杰 ·奈格首先提出的。自20世纪80年代以来，战略联盟在欧美和日本企业界得到了迅速的发展，尤其是跨国公司之间在全球市场竞争中纷纷采取这种合作方式。 据统计在近10年来位居世界前列的2000家公司中，战略联盟一直取得了17%的投资回报率，超过一般企业投资回报率的50%，最积极从事联盟的25家公司取得了17.2%的权益资本报酬率，比财富500家公司的权益资本报酬率高出40%。 战略联盟的概念 简·霍普兰德和管理学家罗杰 ·奈格认为： 战略联盟是指两个或两个以上共同战略利益和对等经营实力的企业，为达到共同拥有的市场、 共同使用资源等战略目标，通过各种协议、契约而结成的优势互补或优势相长、风险共担、生产要素水平式双向或多向流动的一种松散的合作模式。 我们的定义 战略联盟是两个或两个以上的企业，为了某一特定的目标所形成的合作协议。 战略联盟的主要本质就是“合作竞争”，企业通过这种松散的组织形式可以实现协同优势和合力作用，也就是说要取得1+12的效果。 战略联盟的类型 非股权联盟 合资经营 战略联盟 股权联盟 非股权联盟 有人称之为无资产性投资的战略联盟，指公司间的合作直接通过契约来管理没有交叉持股或者建立独立的企业。 最常见的形式包括： 营销战略联盟 研究/制造联盟 供应/生产联盟 耐克公司就是采用研发/制造联盟。耐克公司在很多国家，如中国、巴西、印尼等都拥有制造商联盟。通过建立研发/制造联盟，一方面耐克可以把其强大的研发优势与低成本的制造优势相结合，从面保证了其产品的强大的国际竞争力；另一方面，制造企业可以获得耐克的研发支持，保证产品的稳定销售。 股权联盟 是指联盟成员之间通过股权参与而建立起一种长期的相互合作的关系。 与合资企业不同的是，股权参与式的战略联盟不需要将彼此的设备和人员加以合并，通过这种股权参与的方式便于使双方在某些领域采取协作行为。 与并购也不同，这种投资性的联盟仅持有对方少量的股份，联盟企业之间仍保持着相对独立性，而且股权持有往往是双向的。 合资经营 是战略联盟最常见的一种类型，它是指将两家或两家以上的企业以共同出资、共担风险和共享利润的方式建立独立企业。 它与一般意义的合资企业相比，更多地体现了联盟企业之间的战略意图，而并非仅仅限于寻求较高的投资回报率。 为了保证联盟双方各自的相对独立性和平等地位，通常追求的是股权几乎对等的50%与50%的合资企业。 例如美国通用汽车公司与意大利菲亚特