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第9卷 第4期 重庆交通大学学报(社科版) 2009年8月 Vo1．9 No．4 JOURNALOFCHONGQINGJIAOTONGUNIVERSITY(SocialSciencesEdition)Aug．2009 间断复利与连续复利的比较研究 刘万鹏， 田元福 (兰州交通大学 土木工程学院，甘肃 兰州730070) 摘 要：通过等比序列现金流量连续复利计算公式的推导，比较间断复利和连续复利的差异。研究在等比序 列的条件下，连续现金流量对资金时问价值的影响。 关键词 ：连续复利； 等比序列； 资金的时间价值 中图分类号：F22 文献标识码：A 文章编号：1674—02972【009)04—0059—02 设有初值 P，根据一次支付终僵 公式--I得到该利翠周 一 、 问题的提出 期的F，即： 在工程经济中，就项 目的经济效益而言，投资的 目的 …(·+) 是为了货币的不断增值，也就是说资金是具有时间价值 的，其具体表现形式为利息和利润，而在实际评价计算时， 由此根据利率的定义可以得到该利率周期的实际利 为简便起见，一般采用间断复利的公式计算。但是，从理 率 i，即： 论上说，资金的时间价值应该是指资金连续的增值 ，而非 间断性的，即计息时间应该是连续性的，而不是区间性的。 = (+) 】 资金的时间价值表明，在不同时点上投资项 目所投入 的资金及其产生的效益，它们的价值是不同的。资金时间 三、等必序列连续复利公式的推导 价值是资金在周转使用中产生的，是资金所有者让渡资金 连续复利是指单位时间中计算期的个数是无限的，即 使用权而参与社会财富分配的一种形式，可以从绝对和相 无限次的计息。间断复利的计息期若是一年，假定计息数 对两个方面加 以衡量。利息和盈利是衡量资金时间价值 无限小 ，即计息期m一*，则有连续计息的利率为： 的绝对尺度，利率和收益率则是衡量资金时间价值的相对 尺度。为了获得经济效果的正确评价，必须把不同时点的 [(+考)一 一· (1) 金额换算成同一时点的金额，然后在相同的时间基础上进 现以等比序列的现金流量计算公式说明间断复利与 行比较，这是量度价值的先决条件¨]。 连续复利的比较分析。 关于一次整付、等额支付情形下的资金时间价值研究 1．等比序列现金流量的间断复利 已有大量的相关阐述，本文从等比序列的角度，研究连续 通过资金时间价值的基本公式及等比数列现金流量 复利对资金时间价值的影响。 的特点，可推导出间断复利的现值P、终值F和年金A。 r 堕 二、名义利率与实际利率 ． ． 所谓名义利率是指计息周期利率i乘以一个利率周期 P=主AI(1+)h’{，【挚 】； 内的计息周期数m所得的周期利率，即： r= ×m (2) 所谓实际利率就是考虑了复利效果的利率已知名义 · nAI(1+) ． ． 利率r，一个利率期内计息m次，则计息周期利率为： AI【 ㈩ + 收稿 日期：2009—04—13 作者简介：刘万鹏(