会计投资者保护指数设计原理与评价体系.pdfVIP

本 F．n lance期＆专Acc题ountllnngg_ 毒薯《器毫 会计投资者保护指数●● ； 张宏亮 2011年上半年上市公司 “绿大地” 投资者保护体系的。 大股东利益与中小股东利益并不完全 的会计舞弊、中小板上市公司的业绩 会计在发挥其投资者保护功能的 一 致 ，有时甚至是此消彼长的。由于大 “变脸”以及在美上市的 “中国概念股” 过程 中，会计信息、内部控制、外部审 股东剥削的存在 ，股东价值会在大股 造假等事件，使人们又一次把 目光聚集 计与财务运行是相辅相成的四个要素。 东与中小股东之间实现不平等的分配， 到会计与投资者保护这一话题上。从 首先 ，公司通过投 资、筹资与资本 透明而高质量的会计信息可以有效提 会计角度重新审视和评价上市公司的 运营等财务活动在风险与收益均衡的 升公司股东治理的效率、降低大股东 投资者保护的运行过程和运行结果， 基础上为企业创造价值，而财务活动 剥削的机会，广义的内部控制也包含 是一次全新的尝试，其结果对于会计 的背后是公司受托人(管理者)的行为， 对大股东控制的内容。因此，会计信息 监管的强化、会计制度的完善、外部投 为了保证管理者的财务行为更有效， 与内部控制有利于保障投资者的第三 资者的决策优化和上市公司的治理改 需要会计信息来优化投资者对管理者 层价值 ：中小股东价值。 进，都具有重要的实践意义。 的监督与激励，减少 “柠檬市场”效应 ； 当然，外部审计作为外部治理机 同时，通过有效的内部控制(包括 内部 制，是会计信息质量及内部控制有效 一 ． 会计的投资者保护功能：运 治理体系与机制)体系，可以在更大范 性的保证体系，是会计与投资者保护 行机制 围上保证公司财务运行的有效性，良 重要的要素之一。以上要素的相关关 促进投资者保护的会计系统，既 好财务运行的结果是实现投资者的第 系如图所示。 包括会计信息本身，也包括对会计信 一 层价值 ：公司价值。 二、会计的投资者保护评价指 息起保证与鉴证作用的外部审计体系、 其次，公司价值并不等同于股东 标：原理及指标设计 对会计信息与企业经营活动起控制作 价值 ，由于管理者 的机会主义与背德 用的内部控制体系及对企业成长与增 行为的存在 ，管理者基于 自身利益最 根据 以上思路，可以从四个方面 值起支持作用的财务运行体系。会计 大化 的行为可能会损害股东利益，侵 设计基于会计的投资者保护的评价体 的投资者保护的作用主要表现为三个 占股东价值 ，同时 由于信息不对称 的 系，并对特定公司的投资者保护状况 方面 ：一是通过参与决策提升公司价 存在，外部投资者对公司价值判断失 进行评价。 值和股东价值 ：二是提供为外部投资 误 ，也会损失投资价值。高质量的会计 一 是公司的会计信息质量。高质 者对公司进行估价、定价和预测 的透 信息及有效的内部控制体系可以减少 量的会计信息通过三种机制发挥投资 明信息，使投资者正确投资，取得应有 管理层的逆 向选择行为、提升契约效 者保护作用 ：治理机制、定价机制和 的投资报酬 i三是通过治理