独立董事介入对冗余资源经济效应的影响研究——基于中国制造业企业上市公司的证据.pdfVIP

姻博士论坛 姻现代管理科学 姻2015年第 期1 独立董事介入对冗余资源经济效应的影响研究 ———基于中国制造业企业上市公司的证据 荫李 健 孙俊华 摘要 制造业作为中国的支柱产业，在温州债务危机爆发后，为制造业“输血”的呼声不绝于耳，政府及银行也相继展院 开救助。然而资源增加后难以避免的冗余资源对企业绩效有何影响？文章以制造业企业为研究对象，基于转型时期中国 企业公司治理水平仍然较低、委托代理问题仍然普遍的理论前提，研究了制造业企业冗余资源与企业绩效的关系，并在 此基础上讨论了独立董事介入的情境。采用2001年 2010十年的上市公司面板数据对理论假设进行检验，实证结果表 ~ 明：对于中国制造业企业而言，冗余资源对企业绩效有负面影响；但是企业独立董事介入程度越高，越可以弱化这种负面 效应。本文在增加相关理论研究结论的同时，也对当前制造业“输血”救助行动提供了建议。 关键词：制造业；冗余资源；独立董事介入；企业绩效 一 引言尧 化投资和各种面子工程 从而给企业绩效带来负向影响袁 遥 在中国经济转型时期 制造业对中国袁 GDP发展贡献 最后 也有学者认为冗余资源与企业绩效的关系是不应当袁 巨大 中国从 年起也成为世界第一制造大国 然而生 仅仅是简单的线性关系 而是表现为更复杂的曲线关系 袁 2010 遥 袁 袁 产效率不高 创新能力不足导致的中国制造业较为普遍的 如正 型关系 倒 型关系 尧 U 渊George袁2005冤尧 U 渊Bromiley袁 低水平生产能力以及粗放式经济历史造成的普遍资源冗 和转置 型关系 蒋春燕 赵曙明 等 1991冤 S 渊 尧 袁2004冤 遥 余仍然是我国制造业企业面临的主要问题 陈晓红和王思渊 本文认为冗余资源与企业绩效关系关系在不同行业尧 颖袁2012冤遥温州债务危机的爆发 使得企业界 学术界主张 不同情境下应当存在复杂性 在现有研究基础上结合具体袁 尧 遥 政府 银行等社会机构对制造业企业 输血 救助建议不绝 研究对象 制造业企业 在中国转型制度具体环境中的情 尧 野 冶 - 袁 于耳 然而 由于企业经营者的有限理性 使得遥 袁 袁 表1 实证结果 企业在使用资源时总是难以产生最高的资源 以ROA为因变量 以ROE为因变量 解释变量 利用率 方润生渊 袁2003冤遥 那么对制造业企业各 模型渊1冤 模型渊2冤 模型渊3冤 模型渊4冤 模型渊5冤 模型渊6冤 种资源投入就可能产生组织资源冗余和闲置遥 Size 0.02*** 0.02*** 0.02*** 0.06*** 0.06*** 0.06*** 渊6.27冤 渊6.26冤 渊6.38冤 渊5.00冤 渊4.99冤 渊5.13冤 目前研究者对冗余资源与企业绩效的观 -0.001** -0.001** -0.002* -0.003 -0.