企业绩效管理体系的构建——价值管理的视角.pdfVIP

· 42 · 经济 ·管理 企业绩效管理体系的构建 价值管理的视角 郭 斌 田书军 (1．浙江广播电视大学，浙江 杭州 310012；2．普天东方通信集团有限公司，浙江 杭州 310012) 摘 要：股权分置改革给资本市场带来深刻变化，上市公司着手探索研究市值考核等价值管理方法。但是当前企业采用的 绩效管理体系无法凸显价值管理理念，因此本文结合国内外文献，构建起以价值管理为核心、以资本市场为基础、以企业价值最 大化为 目标、同时采用EVA体系为企业价值测量工具、以BSC体系为企业价值创造工具的企业绩效管理体系。 关键词：价值评估；价值创造；价值管理；企业绩效管理体系 中图分类号：F270．7 文献标识码：A 文章编号：1672—6847(2009)02—042—02 本文系浙江省教育厅基金项 目“我国上市公司非理性融资偏好的实证研究”(项 目编号研究成果 作【者简介】郭斌(1969一)，男，浙江杭州人，浙江大学管理学院高级访问学者，浙江广播电视大学经济管理学院副教授，研究 方向：管理学。田书军(1982一)，男，浙江杭州人，普天东方通信集团有限公司人力资源部，研究方向：人力资源。 一 、企业价值管理理论演化进程 意味着企业在未来可预见的时期内，有望获得足以补偿各项 现代意义上的企业价值理论源于美国学者Miller与Modi． 成本的、稳定增长的现金流量，并实现企业价值最大化。 guaIIi在 1958年所提出的MM无公司税资本结构模型。1【但因 二、企业绩效管理体系演化进程 企业价值内涵丰富性和复杂性，后续学者从不同角度展开研 企业绩效管理体系研究始于 1911年美国会计工作者哈 究：1．价值理论视角，界定企业价值为股权资本市场价值与负 瑞设计的标准成本制度。进入2O世纪，两权分离使得所有者 债市场价值之和，即在有效协调的基础上，将证券市场价格机 和债权人更加关注企业的整体财务状况，企业绩效管理进入 制引入企业价值的生成过程，突出债务资本与股权资本在价值 财务绩效管理阶段。到了2O世纪8O年代 ，企业在关注短期 生成过程中的不同作用；2．折现现金流量视角，认为企业价值 目标的同时，也关注长期发展，逐渐形成了财务绩效管理和非 是未来时期内期望现金流量的现值之和，在考虑风险因素同 财务绩效管理相结合的绩效管理体系。 时 ，突现未来的获取现金的能力；3．经济增加值视角，把企业 国外学者对绩效管理体系理论研究较为成熟，建立了相 税后经营利润与投入资本成本之差视为企业价值，关注经济利 应的指标体系。其一是建立在 “供应商—投入_加工一产 润，并引入非财务性绩效衡量指标；4．托宾q值视角，把资产 出一顾客一成果”模型基础上的 “SinkandTuttle”(SaT)体系， 重置更新成本与增长的期权价值之和视为企业价值，从市场角 从效率、有效性、生产率、盈利能力、质量、创新和工作环境质 度关注企业的成长性。 量等七个维度的指标体系，该体系的突出特点是将企业绩效 上述四大视角，对价值管理研究主要遵循两条主线：一是 的评价与战略计划过程紧密结合在一起 ；其二是评价指标家 以价值评估为主线，研究企业价值评估标准、价值评估方法、 族体系，构建盈利能力、生产率、外部质量、内部质量和其他质 评估应用及其与企业绩效的关系等内容；二是以价值创造为 量等五方面指标，该体系强调FOM 的概念和跨组织层次的评 主线 ，研究股东价值的衡量 、价值战略的制定及其与绩效薪酬 价指标的集成 ；其三是平衡记分卡 (BSC)体系 ，构建财务角 的关系(唐勇军，2007)。 度、顾客角度 、内部运作过程和学习与成长等四方面指标，平 尽管研究角度不同，但 目前相关理论及实践研究均已揭 衡记分卡管理体系自提出后，不仅因简单 、易操作等优点获得 示了企业价值管理的