我国纺织服装企业财务预警实证研究.pdfVIP

●财会经济 经《济师》2O11年第 1l期 我国纺织月良装企业财务预警实证研 ●许 可 严忠平 摘 要：文章建立了适用于我国纺织服装行业的财务预警模型。通 2．主成分指标的选定。主成分分析(Principal Components Analysis1 过 T检验和相关性分析对相关财务指标进行筛选 ，然后用基于主成分 是利用降维的思想把多个指标转化为少数几个综合指标的多元统计分 分析法提取的主成分因子建立了Logistic财务预警模型，并进行了拟和 析方法。在实际研究巾，影响客观事物的因素很多，经常遇到多指标(变 度检验和预警效果检验，在此基础上验证了该财务预警模型在我国纺织 量)的问题，这些指标所蕴涵的信息往往存在重叠的现象，不同指标之间 服装行业的有效性 。 具有相关性，增加了分析问题的复杂性。如果盲 目减少变量又会使信息 关键词：财务预警 主成分分析 Logistic模型 失真，很容易产生错误结论。主成分分析法就是想方设法将原来的指标 中图分类号：F275 文献标识码：A 重新组合成一组互相无关的新的一些指标，这些指标由几个综合指标代 文章编号：1004—4914(2011)11-148-03 替原来指标，并同时根据实际需要从中选取几个较少的比交有综合性的 指标，尽可能多地反映原来指标的信息。主分量分析中的综合指标就是 一 、 研究意义 新的变量，是原来多个指标 (变量)的线性组合。 财务预警的研究在国外尤其是在资本市场发达的国家是一个被广 由于财务比率取值范围不同或度量单位存在差异，首先应进行数据 泛关注的研究课题。从 Beaver(1966)的单变量研究开始，这一研究一直 的标准化处理。在标准化后的数据基础上提取主成分因子，先得出主成 成为国际财务 、会计和证券投资研究领域中经久不衰的课题 ，近两年国 分对应的特征值与贡献率，贡献率表明主成分对原始数据信息的反映程 内有关财务预警的文献多对财务预警模型、上市公司及中小企业财务预 度，体现各主成分重要性的不同程度。根据得到的累计贡献率，前m个 警进行讨论，但多数都是针对上市公司而研究的，预警研究会专注于某 主成分因子 Z，Z，……z如果能够包含 80％ 』：的信息量，则已经对大 一 具体行业的还不多。 多数数据给出了充分的概括，同时也是这些主成分因子的特征值都大于 纺织服装业是我国经济传统的支柱产业和重要的民生产业，我国纺 1。因此，最后结果是确定提取对应的主成分，即用这m个主成分来代替 织品服装出口额已占全球出口贸易的114以上。金融危机爆发后，我国 原来的全部财务指标。 出口企业受到巨大冲击。中国的出口当中纺织服装 占主导地位，因而比 为了对这m个因子进行解释，就需要得到原始财务指标对这m个 其他行业面临更多风险。耿照源 (2008)以化纤行业为研究对象，发现F 主成分因子的因子载荷。根据因子得分系数和原始变量的标准化值，可 模型比z分数模型更适合于化纤行业。孙琳琳 (2008)提出服装企业要 以计算每个观测量得各个因子的得分数，并可以据此对观测量进行进一 加强应收账款风险管理，就要从应收账款的事前风险防范人手，并需要 步的分析。 结合行业特点建立财务危机预警机制。蒋永华 (2008)认为Z—Score模型 3．财务预警模型的确立。在上述主成分分析的基础上，由因子分析 能提供给投资者更多的预测性、能反映企业真实价值的信息。李艳等 得出的m个主成分因子的因子得分做下面的逻辑回归分析。为了对研