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宏观经济报告 2010 年 5 月 4 日 海外经济 研究部 刘奥琳 美国进出口动态分析及中美贸易展望 联系人 liuolin@ 周洪礼 联系人 chown@ 最近进出口数据显示美国贸易逆差可能进一步扩大，基于进口增幅可能大于出口增幅，这将拉动新兴经济体尤其是 中国的出口复苏。受国内外经济复苏强劲势头带动，目前美国进出口已复苏至 2006-07 年的水平，然而进口增速快于 出口令贸易逆差自 09 年 3 月以来持续扩大，至 2 月增长了接近 40％，回到 2000-04 年区间，但比 2005-08 年间的逆差 均值仍低 30%。非石油产品贸易逆差于同期增加了 17％，比 2005-08 年间均值低 35%。 ► 从产品结构看，非石油产品出口量已从低位回升 18％，第一和第二大出口构成，资本品和工业设备（占总出口 量比例 38％和 27％）最近走势持续向好，过去三个月录得约 5％升幅，而尽管第三大出口构成消费品（占比 14 ％）从底部显著回升后走势有所反复，但于同期仍有 1％增长，显示全球经济正稳步复苏。 ► 进口方面，非石油产品进口量亦从低位回升 18％，三大进口构成中（各占总进口量约 27％），工业设备进口量 在过去三个月增长 9％，资本品亦上升 3％，而最近消费品进口量更有加速上行迹象，2 月增长 3.2％，带领该月 总进口飙升，表示美国国内消费和制造业复苏势头强劲。 中国在 2009 年已取代欧盟成为美国第一大进口来源国（占美国总进口比例 19％，欧盟占 18％），全球经济危机没有 影响美国从中国进口的产品结构，机械及运输设备仍然是第一大构成，占比高达 50％。而中国自 05 年以来一直保持 美国机械及运输设备进口来源国的领导地位，在美国众多设备进口国中占比最高（23％），而目前第二和第三大进 口来源国墨西哥（19％）和日本（13％）进口值分别只有中国进口值的 80％和 50％（2 月份美国从中国进口设备 110 亿，墨西哥 90 亿，日本 60 亿），未对中国的竞争地位产生威胁，美国企业投资增长加速势必拉动中国相关行业出 口复苏。 图表 1 ：美国进出口已复苏至 2006-07 年水平，贸易逆差回到 2000-04 年区间 十亿，美元 十亿，美元 250 美国贸易余额(右轴) 40 230 出口 20 210 进口 190 0 170 150 -20 130 -40 110 90