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交通运输行业策略报告 宏观经济、石油业、交通运输行业研究员：孙蓓琳 2006年 8 月 一、 上半年交通运输行业的宏观背景 交通运输行业与宏观经济有着密切的联系，这里我们采取自上而下的讨论方式，首先对交通运输行业所 处的经济环境着手，分析各个细分行业面临的机会与挑战。 1、 进出口增速面临回落 今年以来，在贸易摩擦加剧和人民币升值的双重影响下，我国出口增速逐渐回落，进口增速呈上升 势头，进出口之间的增速大幅减小。另外，伴随着世界经济增长放缓而出现的全球贸易相对低增长将继 续弱化全球的进口需求，从而对中国的出口造成负面影响，预计 2006年我国出口增速在 20%左右，贸易 顺差增速趋于回落。全球贸易增速的回落带来运费价格的回落，与海运行业密切相关的波罗的海干散货 指数（BDI）从 04 年的高点已经回落 50%以上。 进出口增速 BDI 指数走势 70 7000 60 6000 50 5000 40 4000 30 3000 20 2000 10 0 1000 2 5 8 1 2 5 8 1 2 5 8 1 2 5 8 1 2 5 0 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 4 4 4 4 4 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 6 6 6 6 6 2 2 2 2 3 3 3 3 4 4 4 4 5 5 5 5 6 6 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 4 9 4 8 3 4 1 9 5 0 4 9 4 8 3 6 3 9 5 0 / / 1 1 2 / 1 1 2 3 / / 1 1 2 / 1 1 2 3