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我国银行资本金与流动性提供 内容摘要：银行的基本功能是在资产负债表双方的进行流动性提供，而流动性的提供关系到经济增长，银行资本金与流动性提供能力有密切关系。本文首先分析了增加银行资本的成本与收益，然后通过对1994-2003年数据实证分析，认为在我国银行资本金行为是符合风险吸收假设，银行的流动性提供与资本金存在正向关系。银行资本的增加可以提高银行的流动性创造能力，而流动性创造能力的提高可以促进经济增长。本文最后对各种补充资本金的策略进行分析。 关键词：流动性提供，资本金，金融脆弱性挤出假设，风险吸收假设 一、文献综述 银行资本金为什么如此特殊，而又如此重要，最优资本金是多少？这是银行家，监管者，存款人和学术界都关注的问题。资本金不但由于执行了一般企业资本金的功能而被银行的债权人关注，而且由于银行的特殊性和银行的外部性受到监管当局和学术界的关注。从前者意义上说从MM理论开始的公司资本结构的理论为银行资本金的研究提供了很好的思路，从后面的意义上说银行资本金由于其特殊性尤其广泛的研究前景。事实上，1995年Merton的论文为研究打开了思路，DiamondRajan（2000）以银行流动性创造，银行危机成本和迫使借款人还款的角度构建银行最优资本决定理论，比力图说明过去两个世纪银行资本金不断下降的事实。Berger（1995）认为金融中介违背了标准MM的假设，税收，金融危机成本，交易成本，不对称信息和银行管制都使得银行可以选择最优资本。 流动性提供（liquidity provision）是银行区别于其它金融中介的重要特征和银行执行的基本功能，流动性的创造基本过程是接受短期的流动性负债，发放长期的非流动性贷款。银行的资产负债行为同时是银行的流动性提供，（DiamondDiviberg,1983）认为银行的在其资产负债表的两边都提供流动性，在diamond的银行资本金理论中其进一步阐述了银行资本金在为存款人和企业家同时提供流动性中具有重要作用,并且分析了银行最优资本金来自于收益和成本的权衡。(kashyap Rajianstein,1999)认为银行的吸收存款和贷款行为具有协同效应，两者是银行流动性提供功能的两个表现方面，同时银行的表外业务（贷款承诺，信用额度）也同时可以为公众提供流动性。 银行是依靠自己脆弱的资本就结构在资产和负债两边为社会公众提供流动性。流动性提供和银行的资本金有密切的关系，对于银行的资本金与流动性提供有怎样的关系，主要有两种观点：（1）diamond（1995）认为银行增加资本金的行为会导致挤出贷款，由于银行资本金缺乏流动性，因此银行的流动性功能会与银行资本金成负关系，GortonWinton更详细的分析了银行资本金的角色，从一般均衡的角度认为银行的资本金的增加必然会导致银行存款的规模的缩小，从而影响降低银行的流动性创造，尤其是在发展中国家股权市场规模小，主要以间接融资的情况下，负向关系非常明显。（2） Allensantomero（1998）， AllenGale（2004)认为银行资本金的提高会提高银行本身的抗风险能力，从而可以提高银行的流动性创造。Berger(2005)把这两种不同的观点归纳为：金融脆弱的挤出假设（the financial fragility-crowed out hypothesis）和风险吸收假说（the risk absorption hypothesis），Berger更进一步实证分析了美国1993—2003年的银行资本金与流动性创造之间的关系，结果发现大银行的流动性创造与资本金比例成正向关系，而小银行的流动性创造与资本金成反向关系，由于大银行的资产规模远大于小银行，所以总效果表现为银行的资本金提高有助于流动性提供。 流动性提供导致了银行体系的脆弱性，为政府行为介入银行提供了支持，无论是发达国家还是发展中国家，无论是采取间接的国家干预形式（存款保险，资本管制），还是直接的国家干预（政府直接持有银行资本），政府行为总是反应在银行的行为里面。张杰（2003）分析了我国以直接政府干预模式下，政府的通过以“国家信誉”入股，利用制度安排控制大量的“金融剩余”来保持转型时期的经济稳定快速增长，实际上揭示了我国政府在银行资本金的行为中实际上采取的是钉住宏观经济增长，利用直接的“国家安全网”进行保证银行在低资本比率运营。 本文下面首先分析增加银行资本金的收益与成本，和我国政府在宏观经济导向型的银行资本行为。实证分析认为我国银行资本金与流动性提供存在正相关，即银行资本的不断下降致使银行流动性创造能力的下降，而在流动性创造能力下降时，我国的经济增长也放缓。然后分析了各种增加银行资本金的手段，最后是结论和政策建议。 二、增加银行资本金的成本与收益分析 （一）、增加银行资本金的收益 银行资本作为