我国货币供应量与经济增长的实证研究 Empirical research on money supply and economic growth in our country.pdfVIP

2009年第4期 中国农业银行武汉培训学院学报 No．4Jul．2009 of SerialNo．136 总第136期 Journal AB垦里些竺旦iniIlgCollege ·现代金融· 我国货币供应量与经济增长的实证研究 洪欣1 吴少波2 (1．中南财经政法大学金融学院，湖北武汉430064；2．中国人民银行湖北省红安县支行，湖北红安438400) [摘要】 货币供应量与经济增长的关系问题一直是金融理论与实务工作者关注的焦点。近两年来，我国货币 政策频繁运用，货币供应量在经济生活中发挥了越来越大的作用。为确保我国经济平稳、健康、快速发展，有必要对我 国货币供应量(特别是ME)与国内生产总值(GDP)的关系进行实证研究，并在此基础上提出一些适合我国国情的政 策和建议。 [关键词】 货币供应量；经济增长；实证分析；建议 [中图分类号】飚30[文献标识码]A[文章编号】1004—4817(2009)04—0009—03 一、引言 是未预期到的，货币并非呈现中性，货币供应量与经济 对于货币供应量与经济增长的关系，国内外在理论 增长之间呈现正相关关系。 以及实证分析上都存在很大的争论，这种争论涉及经济 这一观点的典型代表是黄先开、邓述慧(2000)，他 中一个十分重要的问题：中央银行的货币供应是否影响 们以1980—1997年数据为基础，采用两段OLS方法分 实际经济的产出。这对于中央银行货币政策的制定和 析预期的货币供应增长对产出的效应，其基本结论是： 执行具有十分重要的意义。因为他们的研究方法不同， 我国的货币作用机制与西方市场经济国家的情形具有 基于的国情不同，理论的假设条件不同，我们无法断定 较大的差别，不论是预期的货币供给冲击，还是非预期 哪个合理，哪个不合理。本文将利用EViewa软件，选取 的货币供给冲击，对产出的影响均非中性，说明货币供 1991—2006年的数据进行分析，希望能够通过探讨，对 给在推动我国经济的运行中仍起着关键性作 我国的货币供应量与经济增长的关系有个比较清晰的 用。【1】‘蹦。‘1) 了解，并在此基础上提出一些适合我国国情的政策和建 (二)货币短期内非中性，长期内中性。 议。 即货币供给在短期内对经济的产出起推动作用，但 二、文献综述 从长期看则没有。 从西方国家有关货币供应量与经济增长关系的论 刘斌(2002)通过建立向量自回归模型，在估计无约 战上看。对于货币供应量与经济增长的关系存在很大的 束向量自回归模型后，施加识别条件对货币政策冲击进 不确定性，两者之间的关系至今没有一个明确的界定。 行识别并得到结构向量自回归模型，然后在蒙特卡罗随 总体来看。对于货币在短期内是否中性的争论比较激 机模拟的基础上对货币政策冲击进行冲击响应分析。 烈，而对长期货币中性的问题则相对争论较少。 实证研究表明，货币政策冲击在短期会对实体经济部门 作为一个经济转型中的国家，我国货币供应量与经 产生影响，在长期不会对实体经济部门产生影响，即货 济增长之间的关系也引起了学者们的广泛兴趣。对此， 币短期内非中性，长期内中性。【2】‘m。17’ 我国的一些学者在借鉴西方比较完善的分析方法的基 (三)货币供应完全被动地适应经济的变化，即货币 础上，结合我国实际，对我国货币供应量与经济增长的 完全中性。 关系进行了一系列研究。尽管研