我国企业套期保值业务的的研究.pdfVIP

摘要 随着中国加入、胛O的进一步深入，中国作为世界工厂，国内企业参与国际 分工的广度和深度日渐增加，国内资源的相对不足和各企业扩大生产对原材料的 日益增加的需求之间的矛盾日益凸现。另一方面，随着国际资本市场与实货市场 的不断融合，各类原材料，尤其是石油、铜等大宗商品的价格也随着资本市场的 调整开始大幅波动，呈现出资本化的趋势。 而作为该类大宗原材料商品的主要流向之一，目前我国大部分企业只能处于 被动接受此类价格波动的不利境地，被动接受市场波动给企业生产带来的不利影 响。目前我国有资格在境外开展套期保值业务的生产型国有企业只有3l家，更 多的企业被法律排斥在套期保值业务大门之外，不得不游离于其他衍生品种之 间，承担了较多的业务风险。尤其是在2008年美国次贷危机爆发后，国际经济 形势急剧变化，大宗商品价格不断经历着暴涨暴跌的行情，汇率波动也进一步加 剧，给我国企业的贸易和生产带来很大的风险。 金融危机爆发后，国内陆续曝出的中资企业期货交易亏损事件也使得众多企 业更加谈虎色变，国资委也再次重申“未经批准，中央企业不得进行套期保值”。 那么，在这样的环境下，我国的企业到底如何才能有效规避现货市场剧烈波动给 我们企业平稳生产带来的影响呢?套期保值等业务真的就那么不可采用吗? 本文正是基于对上述问题的思考，阐述了套期保值业务的基本原理、基本操 作原则及策略，结合具体案例，详细剖析了金融危机期间我国企业套期保值业务 亏损的原因，指出问题所在，指出套期保值业务中投资和投机的区别，阐述了套 期保值对于生产型企业的积极意义及亏损的可避免性，并进一步指出我国企业现 在面临的问题不是是否参与套期保值，而是如何制定好交易规则和监管措施，加 强制度建设和人才培养，建立完善的套期保值管理与风险分析技术系统，从而规 避现货市场价格波动给企业生产带来的不利影响。 关键词：价格风险，套期保值，案例 Abstract Ten enteredthe hasmade devel and years’after WTO，Chinagreat apment becamethe world demandsonraw factory．Subsequently,China’S materialsare theother lhoqe growingdaybyday．On hand，as commoditiesare further fluctuationsofthe getting capitalized，the prices of thosecommoditiesbecome and greater greater． 31 SOEsare totake inthe Nowadays，onlyapproved oversea part hedging activities． ofthe ChineseSOEsand totake However,nowadays，most prohibitedpart in theoverseasbusiness．Asa SOEs hedge result，those lose