中国股票市场波动性研究_模型选择及实证.pdfVIP

225 广 东 金 融 学 院 学 报 Vol.22,No. 5 2 0 0 7 9 JOURNAL OF GUANGDONG UNIVERSITY OF FINANCE Sep 2007 : 李红霞 ( 中国人民银行 无锡市中心支行, 江苏 无锡 21 031) : 以日收盘数据计算出的市场日收益率作为研究的基础数据, 利用准极大似然估计 法QML 估计三种ARCH 类模型( GARCHTGARCH 和EGARCH) 对中国股市波动性与稳定性的 运行效果进行了实证研究的结果, 得出EGARCH( 1, 1) 模型是最优的拟合模型运用最优模型实 证发现中国股市不仅波动性很大, 而且波动是不对称的 : GARCH;TGARCH; EGARCH; 上证综指; 深证成指 : F830. 91 : A : 100857 2( 2007) GARCH [3] Nelson ( 1991) GARCH , EGARCH Zakoian[ ] ( 199 ) , , Gelson ( 199 ) TGARCH ( Threshold , GARCH) ARCH , , , , ( Volatility ARCH Clustering) , , , , [5] [ 6] , , , : ARMAARIMA , 1982 , Engle[ 1] ( 1982) , ARCH ( AutoRegressive 7 : 2000 1 1 - 2007 1 1 Conditional Heteroskedasticity, ) , 167 ( : www. , sohu. com) , , Bollerslev[ 2] ( 1986) GARCH( ARCH) ARCH : : ( 1980- ) , , ,