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不同因素影响下的 创新型企业高管激励比较研究 郝学东 上海大学国际工商与管理学院 上海 200072 合影响冈素做聚类分析。 汪丽萍 九江职业大学经济管理学院 江西九江332000 将卜文提取的主成分作为聚类变量。 分别选择聚成2、3、4类后，发现聚成3类 比较恰当。下表5—13为迭代过程，通过8次 【文章摘要】 2．股权激励主要包括指标 迭代将达到收敛而停止迭代。三个类别的观 本文选取创新2006年7月启动创新 (1)持股总量：高管人员持股总数比测值分别为：类型l有17个，类型2有lO个， 型企业试点所认定的企业及国家科技部 例、董事长持股比例、监事会主席的持股比 类型3有74个。 所认定的高新技术企业等101家企业作 例，总经理持股比例。 2．各种权变环境类型下高管激励组合效应 为创新型企业研究样本，对创新型企业 (2)持股差异性：持股总量各项指标与分析 的高管激励进行了研究。得出结论认 其平均值比值。 (1)类型l的食业。在反映高管薪酬激 为：当前薪酬激励仍然是对高管最有效 3．控制权激励主要包括以下指标 励的指标的平均值说明，企业给予高管越高 的激励方式。 (1)总量：董事会成员与总经理的两职 的团体薪酬，激励效虚越高。股权指标平均 设置状况、董事会规模、从独立董事比，取 值越大，激励效应等级越高。这说明股权激 【关键词】 酬蕈事比、持股董事比，取酬监事比和持股 励越高，激励效应越强。控制权指标在类型 创新型企业；高管；激励 监事比。 1中平均值越夫，激励效应等级越低。口『见 (2)相对差异性：控制权激励各项指标在该种权变环境类型下的企业，其高管的激 一．本文的研究框架 与其平均值比值。 励组合策略是：多使用薪酬激劢和股权激 本文先研究r高管激励的各种影响因 4．高管激励效应度量指标体系 励，适当限制控制权激励的使用。 素并得到所需度量指标，而后又对高管激励 (1)成长能力指榱主营收人增长率．营 (2)类型2的食业。在反映高管薪酬激 的方式和高管激励效果进行了研究，最后根 业利润增长率、净利润增长率。 励的指标的平均值说明，企业给予高管越高 据匕述构建的指标体系分析了不同因素影响 (2)经营能力指标：存货周转率、应收 的团体薪酬，激励效应越高。股权指标平均 下创新型企业高管激励效应。 帐款周转率、总资产周转率、净资产增长率。 值越低，激励效应等级越高。这说明股权激 (3)盈利能力指标指标：净资产收益率， 励越低，激励效应越强。类型2控制权指标 二、高管激励影响因素的度量指标 资产收益率、主营、Ik务利润率。 平均值比较时，排除较高项的样本太少误差 体系 (4)投资收益指标：每股收益增长率。 外．控制权指标平均值越高，激励效应等级 在剔除部分次要而又难于测度的指标 (5燃能力指标：流动比率、速动比率。 越高。可见在该种权变环境类型下的企业， 后，创新型企业高层管理团队激励影响因素 其高管的激励组合策略是：多使用薪酬激励 的度量指标具体归纳如下：