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热点问题分析 林义相博士谈“推进资本市场改革和发展” 2004 年2 月20 日人民网强国社区 论坛 天相 林义相 2004-02-20 其实我谈的很多的问题都是从不同的角度来探讨中国的股市的特点，比如说经济制度的问题，比如企业的制度的问题，比 如说企业运行机制的问题，比如说中小股东与大股东之间关系的问题，比如说上市公司与其背后的股东之间的关系的问题， 比如说市场中的监管的问题，比如说黑幕的问题，比如说诚信的问题等等，其实都是从不同的角度来谈中国股票市场的特 殊的体制约束的问题。我相信我们的一些看法和观点不能解释全部的现象，也不能解释一个现象的全部。但是我们可以从 一定的角度、一定的层次上对一些现象做出一定的解释。 —— 证券专家林义相博士 [主持人]:大家好，嘉宾访谈已经开始。欢迎大家积极提问，与嘉宾交流。 [15:28] [林义相]:各位网友大家好，很高兴有机会和网友就中国的资本市场进行交流。 [15:30] 尧原 中国的资本市场发展首先要解决的最关键问题是什么？是体制吗？ [ ]: [15:31] [林义相]:是体制问题。因为我们现在碰到的很多问题往深层次来分析的是体制问题，比如说上市公司的问题，中国经济增 长的很好，为什么上市公司的业绩不是很好？这与上市公司的经营机制有关。比如国有股的问题，到底国有股卖不卖、以 什么价钱卖，是不是存在国有资产流失的问题，这也是体制的问题，包括对所有制的看法，包括对股民来说、对投资者怎 么看，要不要保护投资者的利益，当流通股的股东和表面上看起来是代表国家利益的国有股股东利益发生冲突的时候怎么 处理。这些东西都涉及到深层次的问题，涉及到体制的问题。如果体制问题不解决，中国资本市场发展是非常困难的。但 是我有一个看法，在中国目前的情况之下，资本市场不是宏观经济的晴雨表，而是经济体制改革的晴雨表，因为只有把我 们的体制改成市场经济体制，或者往市场经济来靠近的时候，我们资本市场才能发展的好。如果我们的资本市场出问题了， 那一定是我们的体制改革出问题，如果我们资本市场失败了，就意味着我们的改革也要失败。现在改革怎么改？我觉得我 们要根据资本市场的要求来改革，资本市场怎么要求的，我们就怎么改，这样才能够把我们的经济改革成一个市场化的经 济，才能够实现我国经济的现代化。因此，我们可以把资本市场的要求当成深化改革的路标，沿着资本市场的要求进行改 革。我们要从中国的改革开放的大业、中国经济现代化的大业，甚至是中国民族的利益和民族的利益为前提，从这样的高 度来看资本市场的战略地位和战略意义。不要在一时一事上面纠缠着什么国有资产增值保值，什么国有经济是否占主导地 位这样一些意识形态的争论上面。 [15:35] [网友]: 国务院关于资本市场改革发展的“九条意见”都是一些纲要性的精神，我们散户最关心的是如何切实保护广大中小 股东的合法权益的具体的和可操作的条文会不会出台？什么时候出台？ [15:40] [林义相]: 国务院的若干意见是一个纲领性的文件，它明确了资本市场的战略性地位，但是要把资本市场的重要性以及相应 的政策措施落实在实际中需要有一个过程。中国的股票市场它的反映既要看国务院的基本的态度，但还要看实实在在的政 策的内容。因此，市场这段时间对若干意见做了积极的反映，但是没有作出大幅度的井喷式的行情，我认为是理智的，但 是大家都在等待着具体的政策出台。对于股民来说，对于投资者来说，我们要的是实实在在的政策和实实在在的利益。但 是现在利益并不是说要一个侵占了国有股的利益，而只给流通股股东的不合法的利益，现在流通股的股东很多合法的权益 得不到有效保护，这是一个大的问题，比如说当流通股股东和非流通股股东利益发生冲突的时候，那么我们现有的制度之 下就是非流通股股东或者国有股一股独大说的算，会出现一些侵害流通股股东合法权益的现象，这会严重打击流通股股东 的信心，这种状况必须改变。因为我们的政府一直在说要保护投资者的合法权益，那么我的理解是所谓的投资者的合法权 益更重要的实际上是流通股股东的权益，因为我们现在的股票市场就是流通股的市场，如果流通股股东没有信心，如果流 通股股东的利益得不到保护，那么整个股票市场就不会有信心，