企业并购风险的分段识别和系统控制.pdfVIP

!+#$,-%., 企业并购风险的分段识别与系统控制 % ! 胥朝阳 周婉怡 华中农业大学 经贸学院 湖北 武汉 武汉科技学院 湖北 武汉 $ $ %’ (#) !’ (#)#* 摘 要 企业并购可分为并购准备 并购谈判交易和并购整合 个阶段 各个阶段的并购风险具有不同的特点和诱因 ! ’ # $ % 可以此为依据构建并购风险分段识别流程图 从并购战略 并购策略和控制方式等多角度对企业并购风险进行系统控制 $ ’ % 关键词 并购风险 分段识别 系统控制 并购战略 ! 中图分类号! 文献标识码! 文章编号! # $ +!) % % %$)#(, !( -$-!$# 目标公司隐藏的问题 大时 使并购方不能获得满意投资回报的可 ! 企业并购风险识别的阶段性 % 信息风险是指在并购过程中 由于信息 能性 称为并购的多付风险 多付风险主要 % % 并购风险是指并购投资净收益的不确 渠道受阻等原因 并购者与企业处于信息不 由并购中支付的买价过高造成 而导致并购 % % 定性 企业并购的动机在于实现净现值最大 对称地位 并购者对目标企业资产价值和盈 价格制定不当的主要原因则是估价偏差 % 化 它取决于 个因素 预期现金流入量 预 # # ! $ 利能力难以做出准确的判断 导致并购难以 整合阶段的并购风险 % !$ 期现金流出量 折现率 这些因素均具有不 $ %