【优质】20150821黄金ETFs投资-张一凡.pptVIP

黄金及黄金ETFs基金投资 研究部有色金属行业兼大宗商品策略 张一凡 非研究报告 知识性介绍，仅供参考 目前我国的黄金投资渠道 交易所交易金——上海黄金交易所 面向个人投资者的各种纪念币、金条——溢价程度高 商业银行品牌金——一般参照上海黄金交易所的实时价格加减一定的升贴水率出售和回购 商业银行纸黄金——交易时段内双边报价，“人民币账户金”和“美元账户金”，24小时连续交易 黄金远期和期权 黄金寄售 境外ETF简介 SPDR黄金ETF是一种以实物黄金为基础资产，追踪现货黄金价格的黄金现货产品，其损益情况与黄金现货价格挂钩。 1/10盎司黄金为一基金单位，以伦敦现货黄金定盘价（London bullion market association AM/PM fixing）为基准，每单位的净资产价格等于1/10盎司现货黄金价格减去应计的管理费用。 作为ETF类产品，黄金ETF不仅可以像股票、封闭式基金一样在二级市场交易，也可以在一级市场申购和赎回。 2004年美国StreetTracks Gold Trust基金在纽约证券交易所上市后，黄金ETF才真正被人们熟知并引起广泛关注。随后，英美国等国家纷纷推出黄金ETF，黄金ETF市场进入快速增长期。截止2009年2月，全球共有15只黄金ETF产品，分别在美国、英国、印度、南非等国和地区上市交易。伴随着黄金ETF数量的不断增加，全球黄金ETF市场的持仓总量也不断增长。 境外ETF简介——到2009年的已上市ETF一览 名称及简称 投资类别 上市地点 首次上市时间 ETFS Physical Gold securities（GOLD） 实物黄金 澳大利亚 2003.3 Gold bullion securities（GBS） 实物黄金 伦敦，法兰克福，巴黎，米兰 2004.3 New Gold Debentures（GLD） 实物黄金 南非 2004.10 SPDR Gold trust（GLD） 实物黄金 纽约，新加坡，日本，香港 2004.11 Ishares comex gold trust（IAU） 实物黄金 美国 2005.1 ZKB Gold ETF（ZGLD） 实物黄金 瑞典 2006.3 GOLDIST 实物黄金 土耳其 2006.10 ETFS Physical Gold 实物黄金 伦敦，阿姆斯特丹，法兰克福，巴黎 2006.9 GOLD benchmark ETF 实物黄金 印度 2007.3 UTI Gold ETF 实物黄金 印度 2007.4 Kotak gold ETF 实物黄金 印度 2007.7 Reliance GOLD ETF 实物黄金 印度 2007.12 Quantum GOLD ETF 实物黄金 印度 2008.2 SBI GOLD ETF 实物黄金 印度 2008.8 Julius Baer Physical Gold 实物黄金 瑞士 2008.10 境外ETF持有人特点 黄金ETF投资者多为长期投资者，他们相对于实物黄金投资者投机性更低。据统计，机构投资者占据了黄金ETF的绝大部分份额，而机构投资者在投资黄金时更倾向于长期持有。 据统计，在欧洲，黄金ETF 的持有者结构为：综合性投资机构和欧洲结算银行分别持有18%，私人银行和其他金融机构持有15%，个人投资者持有12%，对冲基金、做市商和证券融出服务机构持有12%，保险公司和养老基金分别持有4%和6%，其他投资人持有15%。在地域分布上，黄金ETF 主要由发行国及一些金融发达的国家和地区持有。 在已发行的黄金ETF 中，美国和英国的投资者共持有超过50%的份额，加拿大、香港、瑞士、意大利、法国和南非投资者共持有超过30%，其他地区投资者持有约20%份额。在金融服务发达的国家，黄金ETF 尤其受到机构投资者青睐。以美国为例，全美有231 家大型投资基金持有黄金ETF 产品，前10 位的机构持有总份额的15%。黄金ETF 占基金投资组合的比例约为2%，平均持有市值约4,400 万美元。 主要ETF今年持仓变化 主要贵金属ETFs持仓情况 New Date New 持有量 (Troy Ounces) Prev Date Prev 持有量 (Troy Ounces) Abs Change(上周) % chg (上周) % chg (本月) % chg (三个月) % chg (本年) 黄金 　 　 　 　 　 　 　 　 　 SPDR Gold Trust 17-Aug-12 10-Aug-12 533400 1.3% 1.8% -0.3% 1.6% ETFS Physical Gold ETFs + GBS 17