经济周期、行业竞争与公允价值相关性.pdfVIP

(第029卷第3期) 经济广周／口J划期、行’J业皿竞兄争与司公儿允价值J且相／r大关性土 Mar．，2015 r 、 (Vo1．29，No．3) 者更加深入地了解中国上市公司的会计信息特征。 产有显著关系，但与螺旋式下跌的资产价格无关。 二、相关文献回顾 我国学者对于微观的公允价值会计信息与经济环 在金融危机之前，经济不断向好，但此前有关 境等宏观、中观因素之间的关系研究较少，且以规范 公允价值与经济环境关系的研究较少 ，且主要集 性研究居多。黄世忠 认为公允价值会计的设计存在 中于两个方面，一是关于公允价值计量属性的规范 重大缺陷，特别是在不稳定的环境下，更容易导致交 研究；二是关于采用公允价值计量与会计信息决策 易账户和银行账户产生无法预料的顺周期效应，公允 有用性的实证研究。Barth 的研究指出，财务报表 价值会计分别通过资本监管、风险管理和心理反应三 波动性的加剧主要来源于运用公允价值产生的估计 种机制传导顺周期效应。葛家澍n认为，在我国基于 误差波动性 、固有波动性和混合计量波动性三方 公允价值计量的危机传染作用是有限的，在美国金融 面，对于其中的固有波动性 ，通过会计信息能传递 监管不足和衍生品投机过度是金融危机产生的根源。 给市场参与者，有利于金融市场的稳定。Plantin 刘奕均，胡奕明 在对我国A股市场的实证研究中发 等研究了公允价值计量的 “循环反馈效应”，认为 现，可能由于证监会及时地对公允价值损益进行解释 在市场行情上升时，由于市场环境的影响，公允价值 性说明，导致公允价值计量收益在我国并没有加速扩 计量会放大资产价格的上涨幅度，使股市产生向上的 散危机，而且由于机构回避公允价值计量的资产，在 过度反应，形成资产泡沫。相反，在市场行情下降 一 定程度上还缓解了机构交易加剧波动的影响。 时，公允价值计量会放大资产价格的下跌幅度，使股 通过以上文献回顾可以发现，相关研究主要集 市产生向下的过度反应，在极端条件下可能会由此形 中在股票价格与公允价值会计信息是否存在相关 成系统性风险。与此相反 ，欧洲央行 (ECB)在 性，而未能联系市场环境这一因素对这种相关性产 《公允价值会计与金融稳定》的报告中认为，公允价 生的影响进行实证分析；而同时纳入我 国特殊市场 值运用范围的扩大在一定程度上会加剧银行资产负债 环境和行业特征等宏观、中观因素考察公允价值计 表的波动，由此可能降低银行的风险防范能力，更有 量对会计信息相关性影响的研究更是微乎其微。基 可能因此加剧银行信贷的顺周期效应。 于此，本文选择与市场环境特征和行业竞争程度变 2008年金融危机发生之后 ，经济不断衰退，此 量来研究其与公允价值信息的价值相关性之间的关 后对于公允价值的研究更多地偏向于它与市场波动 系，以更清晰地认识公允价值的应用环境与应用效 的关系方面 。Plantin等 ”将历史成本和市价计量 果的关联性，为完善我国公允价值会计准则和提高 (mark—to—market)进行比较分析，他们发现由于忽 其应用效果提供不同层面的经验证据。 视了价格信号的存在，导致历史成本基本无法有效 三、理论分析与研究假设 地反映市场信息，虽然市价计量解决了信息反映的 SFACNo．8中确立 以 “决策有用性”为主导的 有效性问题 ，但却增加 了与基本面无关 的干扰因