上市公司参与CVC对企业创新绩效作用及相关影响因素分析.pdfVIP

摘 要 虽然公司风险投资在我国发展历史并不长，但是发展迅速。特别上市公司参 与公司风险投资相当普遍，其已经成为国内公司风险投资市场上的重要参与主 体。然而相对于实践的发展，国内学界对公司风险投资的研究显得非常不足。特 别地，企业参与公司风险投资的重要战略动机之一就是借此提高本企业的技术创 新绩效，但是我国企业参与公司风险投资后企业技术创新绩效究竟怎样变化?当 中有什么影响因素?目前尚没有相关实证研究反映具体情况。因此有必要进行这 一领域的研究，为我国企业参与公司风险投资提供富有建设性和实践性的指导意 见。 本文研究主要围绕两个主要问题：(1)上市公司参与公司风险投资对其技术 创新绩效的作用如何?(2)哪些因素可能对此作用过程中产生影响?本文在文献 归纳总结的基础上，发现公司风险投资与企业技术创新绩效的纽带是技术创新所 需知识，由此之间建立了研究的理论框架，并选取沪、深两市以参股或控股风险 投资公司的方式参与公司风险投资的55家上市公司作为样本进行实证分析；以 上市公司参与公司风险投资前后的专利数量增加率的变动来衡量上市公司的技 术创新绩效的变化，采用配对样本T检验方法对其进行分析；以公司风险投资的 投资强度以及投资企业的管理参与度来代表投资企业参与公司风险投资的程度， 以投资企业的知识储备以及投资双方的知识相关性代表投资企业吸收知识的能 力，然后建立多元线性回归模型，研究上述因素对公司风险投资与企业技术创新 绩效的关系的影响。 研究结果表明：我国上市公司参与公司风险投资后，企业技术创新绩效有显 著提高；投资企业的管理参与度以及投资双方的知识相关性对于公司风险投资与 企业技术创新绩效的关系有正相关作用，而公司风险投资的投资强度和投资企业 的知识储备对公司风险投资与企业技术创新绩效的关系不存在显著的相关作用。 最后，根据研究结果，本文就我国企业如何通过公司风险投资，有效提高技术创 新绩效提出了相关建议。 关键词：公司风险投资技术创新绩效影响因素 中图分类号：F272．5 Abstract the of venture Chinaisnotthat Althoughhistorycorporatecapital(cvc)in hasbeen CVCactivitiesarecommoninChinese long，it growingrapidly．Nowadays liSted flnllshavebecome firms；therefore，listed inChineseCVC majorpartners research onCVCis insufficienttothefast market．However,domestic very compared of isknownthatoneofthemost growthempiricalpractices．Moreover,it significant motivesCVCto of is of innovationthe strategic improveperformancetechnology of far mother thereisnone onthe of company．So empiricalstudy performancechange innovationandits factorsafterChineselist