浅谈会计信息和管理者报酬激励契约.pdfVIP

吼塞化止匹婴墼gQ墼Q坠堡 浅谈会计信息与管理者报酬激励契约 嬲戮强㈣嚣；嬲疆黧善，翘舔’蛳露黪缝船台鞭獭殛菠黼麟黻㈣黻溺 摘要：本文对会计信息在管理者报酬激励契约中的作用及对报酬激励机制目标的影响等相关研究进行综合评述，最后对完善我 国管理者报酬激励契约提出具体建议。 关键词：会计信息管理者报酬激励契约 现代契约理论认为，企业是一系列契约的联结。由于风险和 降低债务筹资比例，扩大权益资本份额，从而达到调整利润、创 经营能力分布不对称的客观存在，及委托人与代理入的行为契约 造利润的目的。因此，我们认为在管理者报酬激励设计时。应将 不具有可计量性，确定绩效目标．并使之与代理人行为直接相关， 会计指标与股权激励相结合．从而避免单一采用会计指标的短期 成为管理者激励报酬合约的核心内容。而会计信息在组织设计和 效应。在风险一定的情况下，股东们的目标是股东财富最大化， 组织控制中的一个重要作用即在于为企业中各类契约的订立与执 其最关心、最感兴趣的是股票价格的高低，因此他们会对那些帮 行提供相应的数据，会计信息成为管理者报酬激励机制实施的基 助他们实现这一目标的管理者进行奖励。 本前提，也是管理者报酬激励机制运作的具体表现形式。 二、抓住机遇，进一步建立健全中长期激励与约束机制。国 会计信息对管理者报酬激励的作用主要表现在：1、激励报 有控股上市公司实施股权激励是一项重大制度创新，政策性强， 酬契约中会计指标的盛行。会计指标在国内外上市公司的高级管 操作难度大。2006年6月国家发改委出台了《国有控股上市公司 理者补偿计划中的应用己被充分证明。上市公司的年度业绩计划 (境内)实施股权激励试行办法》。2006年2月财政部新颁布的 中，每股收益、净收益和营业收益是最常用的会计指标。2、激 一系列会计准则，这些都从制度上为股票期权的实施提供了有力 励报酬契约中的非会计衡量。管理者报酬契约基于两种业绩衡量。 保障。在管理报酬契约中引入股票价格这一信息变量，旨在使管 理者因管理报酬契约而成为企业的剩余索取者。将管理者的利益 一种是会计业绩衡量，另一种是非会计业绩衡量。Ittner等人 与公司(股东)利益捆绑在一起，从而达到长期激励的目的。但 (1997)通过估计CEO红利计划对非会计业绩衡量方法的依存度， 来说明非会计业绩衡量方法的应用范围。他们用多个指标，包括： 我们也注意到，这些制度都处于起步阶段，在实旌中还会遇到许 R＆D支出、市价／账面价值的比、新产品和服务的数目等代表非 多新问题，这就提示我们制度的不断完善同样也是一个需要关注 会计业绩衡量方法。在他们所选择的公司中，有13．4％的公司选 的问题。 择非会计业绩衡量方法。 三、完善上市公司的内部治理结构。一个有效的公司治理结 会计信息对管理者报酬激励机制目标的影响途径可以概括为 构能够给管理者以适当的约束，使其行为符合股东的利益，并且 以下三个方面：l、会计信息可以帮助管理者及其竞争者识别和评 股东对其经营行为不满意时有能力解除不称职的管理者。会计信 价投资机会。经济中缺少及时可靠的信息会阻止入力和资本向好 息是解决股东与管理者的代理冲突而进行的一系列监督机制如决 的投资流动。会计通过为管理者提供更有用的会计信息来帮助管 策分权、报酬激励等重要的输入变量，这些控制变量可以用来约 理者识别投资机会，这样就可以直接导致资金的优化配置，从而 束管理者偏离股东目标的错误决策行为，并防止管理者恶意侵占 实现企业价值的最大化。2、会计信息能增加企业的经济效益。 股东财富。 真实、可靠的会计信息为保护股东权益提供了保障，并使董事会 四、强化外部治理机制。通过激励竞争的外部市场所实施的 通过对经理决策的修订、批准和监控而增加股东价值。3、会计 间接控制，是对管理者最为有效的激励约束机制，这包括资本市 信息通过降低逆向选择和流动性风险来提高管理者报酬激励机制 场、经理市场和兼并市场等等。如若管理者经营不善．在资本市 的作用。正如Amihud和lJendelson(2000)所论述的，公司证券场上公司股价会下跌，在兼并市场上公司将成为被其他公司接管 的流动性能对资本成本产生影响。流动性的一个主要要素是不利 兼并的目标，而经理市场则提供了