国际资本流动格局的变化对新兴市场国家的冲击_基于全球金融危机的分析.pdfVIP

国际金融 国际资本流动格局的变化对 新兴市场国家的冲击* ———基于全球金融危机的分析 项卫星 王 达 内容摘要 全球金融危机导致国际资本流动格局发生了重大变化 对新兴市场国家构 ： ， 成了冲击 从国际资本流动的规模 结构以及对不同地区国家的冲击这三个方面来看 中 。 、 ， 东欧国家受到的冲击最大 拉丁美洲国家次之 东亚国家最小 经济增长模式的脆弱性 ， ， 。 、 对外资银行贷款的过度依赖 缺乏对外资银行和潜在金融风险的审慎监管以及僵化的汇率 、 制度 是中东欧国家遭受严重冲击的主要原因 国际资本流动格局的变化在一定程度上对 ， 。 中国的经济 金融稳定构成冲击 并使中国的宏观经济政策面临严峻的挑战 中国应当汲 、 ， 。 取中东欧和拉丁美洲国家的教训 采取有效措施增强宏观调控的有效性 ， 。 关键词 全球金融危机 国际资本流动格局 新兴市场国家 冲击 ： 中图分类号： F831 文献标识码： A 世纪 年代以来 流向新兴市场国家 成冲击 然而一个值得注意的现象是 这一变 20 90 ， 。 ， 的国际资本的规模和速度迅速扩大和加快 然 化对不同地区的新兴市场国家的冲击是不同的 。 ， 而 大规模的国际资本流入在支撑新兴市场国 即对中东欧国家的冲击最为严重 而对与其金 ， ， 家经济高速增长的同时 也增加了其金融脆弱 融自由化和金融开放程度相仿的拉丁美洲国家 ， 性 年东亚金融危机和 年阿根廷金 的冲击则相对较小 研究这种冲击的主要表现 。 1997 2002 。 融危机都证明 国际资本流动格局的变化特别 及其成因以及分析国际资本流动格局的变化对 ， 是短期资本流入突然停止 和逆 中国的冲击 对于正在走向资本账户自由化进 （Sudden Stop ） ， 转 是引发新兴市场国家金融危机的 程中的中国 具有极为重要的现实意义 （Reversal ） ， 。 重要因素 为此 国际资本流动格局的变化及 。 ，