期货市场套期保值例解.pdfVIP

FinanCeandFUtUreS 金融期货 期货市场套期保值例解 theFuturesM扯et Casesof Hedging 丽中国国际期货 口文／关劫 圈经纪有限公司 一．套期保值 律是套期保值成功与否的基础。下面我 风险是商品收购后尚未转售出去时， 1．基差理论 们简单介绍套期保值的基本原理，先假 商品价格下跌，这将会使他的经营利 基差在期货交易中是一个非常重 设在基差不变的情况下，投资者进行套 润减少甚至发生亏损。为回避此类市 要的概念。要了解基差的概念首先要 期保值，然后介绍如何在基差变化的情 场风险，经营者可采用卖期保值方式 了解期货价格构成的要素和正向市场 况下进行套期保值。 来进行价格保险。 与反向市场的概念。 2．套期保值的基本原理 3．加工者的综合套期保值 期货价格构成要素有：商品生产 套期之所以能够保值，是因为同一 对于加工者来说，市场风险来自买 成本：期货交易成本，包括交易手续 种特定商品的期货和现货的主要差异在 和卖两个方面。他既担心原材料价格上 费，资金成本；期货商品流通费用，包 于交货日期前后不一，而它们的价格，则 涨，又担心成品价格下跌，更怕原材科上 括商品运杂费、商品保管费：预期利 受相同的经济因素和非经济因素影Ⅱ向的 升、成品价格下跌局面同时出现。只要该 润，包括社会平均投资利润、期货交易 制约，而且，期货合约到期必须进行实 加工者所需材料及加工后的成品都可进 的风险利润。 货交割的规定性，使现货价格与期货价 入期货市场进行交易，那么他就可以利 正向市场与反向市场：对于同种 格还具有趋合性，即当期货合约临近到 用期货市场进行综合套期保值，即对购 商品，其现货价格与期货价格存在着 期日时，两者价格的差异接近于零，也 进的原材料进行买期保值，对其产品进 两种基本关系。在正常情况下，期货价 就是说，基差随着交割日期的临近而逐 行卖期保值，就可解除他的后顾之忧，锁 格高于现货价格(或者近期月份合约价 渐趋向于零。因而，在到期日前，期货 牢其加工利润，从而专心进行加工生产。 格低于远期合约价格)，称为正向市场： 和现货价格具有高度的相关性。在相关 三．套期保值簧略 在特殊市场情况下，现货价格高于期 的两个市场中，反向操作，必然有相互 为了更好实现套期保值目的，企业 货价格(或者近期月份合约高于远期月 冲销的效果。 在进行套期保值交易时，必须注意以下 份合约价格}，称为反向市场。 =．套期保值的方法： 程序和策略： 基差是某一特定地点某种商品的 1．生产者的卖期保值 1．坚持”均等相对”的原则。“均 现货价格与同种商品的某一特定期货 不论是向市场提供农副产品的农民， 等”，就是进行期货交易的商品，必须 合约价格之间的价差。基差=现货价格 还是向市场提供铜、锡、铅