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金融视线 Finance 货币供应量、外汇储备对通货膨胀的影响作用 广东外语外贸大学国际经济与贸易学院 刘洋 摘 要 ：中国自改革开放以来，在80年代末90年代初经历了严重的通货膨胀，以及2006年以来温和的通货膨胀，在短期内提高法定存款 准备金率，会对通货膨胀产生积极的影响，对通胀造成长期的负面影响。自2006年以来，中国的通货膨胀是由于市场流动性过剩，导致真 正的货币购买力下降，是典型的成本推动型通货膨胀。综合治理通货膨胀，需要兼顾到短期和长期政策。 关键词：通货膨胀 外汇储备 货币供应量 ：F832.6 ：A ：1005-5800(2014)02(c)-103-02 中图分类号 文献标识码 文章编号 1 问题的提出 间，通货膨胀率即处于较高水平，会影响宏观经济的运行。自2007 通货膨胀对宏观经济的正常运行有着很大的影响，国家经济 年以来中国通货膨胀率上涨超过3%，因此，不管是从理论的角度 着力监管，以避免恶性通货膨胀，使物价保持在可控的水平上。从 还是从现实生活中，物价水平被认为处于一个较高的水平。在我 CPI的具体成分上来看，从2007年2月开始，猪肉价格开始大幅上 国，80年代和90年代初发生过两次严重的通货膨胀，从根本上说， 升，在其推动下其他副食品价格和其他商品价格普遍上涨。中国 是由于供应短缺引起的。总需求超过总供给，导致价格水平的普 的居民消费价格指数开始普遍上涨，2007年1月，CPI比2007年增 遍上涨，归结为需求拉动的通货膨胀。自2006年以来，新一轮的通 加了6%以上，全年CPI上涨4.8%，远高于CPI增长的总体水平低于 货膨胀主要是由于随着我国经济对外依存度的提高，大宗商品价 3%的目标。在2008年初发生在南部大部分地区罕见的雪灾，导致 格在国际市场上价格波动对中国的国内价格水平的影响力持续增 价格水平的进一步提高，1月CPI值达到7.1%，创下近12年2月CPI值 强。大宗商品价格在国际市场上的价格，使得国内厂商的制造成本 高达8.7%。针对这个问题，中国政府推出了一系列有关部门及时从 上升，导致当前中国的通货膨胀。 紧的货币政策来抑制通货膨胀，从3月份开始，中国的消费者价格 2006年以来，食品价格的不断上升的确对居民的生活和生产 指数逐渐下降，由于政策传导时滞的存在，在2008年底获得了显著 造成了不小的影响。从实际的数据来看，尽管消费者价格指数月度 的影响，2008年11月到12月的CPI由2.4%下降到1.2%，2009年1月到 涨幅超过5%，但通货膨胀率依然低于10%，从理论的角度来看，这 2月的CPI由1%下降到－1.6%。但此后，由于全球金融危机的影响， 仍可以看作是一个温和的通货膨胀。因为这一轮通胀使食品价格 通胀压力又出现，CPI开始新一轮的增长，在2011年7月达到高点 上涨很大，快速上升，而食品在人们的日常生活中出现的频率高，会 6.5%，然后CPI开始下降，2011年12月CPI下降4.1%，至2012年7月达 带来较高的通胀感。然而，从总体价格水平的角度来看，这一轮通 到1.8%，CPI指数跌至新低。这样的“过山车”式价格指数的宏观经 胀是温和通胀的判断是准确的。这样的温和通胀伤害并不大，如果 济不确定性增加，近年来成为一个学术和监管问题的焦点。 加上合理经济政策，使通货膨胀处于一个可控的范围内，甚至可能 在促进经济发展中发挥作用。 2 我国改革开放以来通货膨胀的历程 在上个世纪80年代末和90年代初，中国发生两次严重的通 3 我国通货膨胀的影响因素分析 货膨胀。从2003年初开始，中国经济度