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监管视角下我国私募基金行业发展困境与对策探析.pdf
■资本市场 ·CapitalMarket
CH1NESE ＆ FOREIGN ENTREPRENEURS
体系。在借鉴国外监管经验的基础上，加快私
募基金立法进程、有效建立市场监管机制、加
强私募基金行业的自律管理将成为我国走出
私募基金行业发展困境的有效途径 ，是行业
发展的现实选择 。
一
、 当前我国私募证券基金行业
发展面临的困境
(一)长期缺乏法律的认可与保障
证《券投资基金法》、证《券法》、信《托法》
都没有对私募基金的含义、资金来源、组织方
式 、运作模式等问题作出明确的规定。目前我
国民间私募基金协议双方是典型的委托理财
关系，而我国对这种委托理财业务是否合法
一 直没有明确的规定。因此，该理财方式和理
财协议的合法性始终处于灰色地带。合作双
方在此合作关系中都面临一定的风险，如果
对方违约，任何一方都很难通过法律手段保
护 自己的权益。例如，如果委托人到期不按照
协议向投资管理人支付投资咨询费或投资收
益分成，投资管理人可以采取的措施非常有
限。另外，如果投资管理人从事为他人锁仓、
拉抬 ，以及其他不正当投资行为并造成损失，
委托人也很难了解其中内幕，追索投资损失。
实际操作中，采用这种方式的委托双方通常
具有一定的私人关系，这种合作方式是建立
在相互了解和信任基础上的君子协定，很难
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