民间金融高利率成因_一个隐性成本的视角.pdfVIP

第 2 期 (总第 3 15期 ) 财 经 问 题 研 究 N umber 2 ( General Serial No3 15) 20 10年 2 月 Research on F inan c ia l an d Econ om ic Issues 　　　 February, 20 10 民间金融高利率成因: 　　　　　 ① 　　　　　　　一个隐性成本的视角 匡　桦 (西安交通大学 经济与金融学院 , 陕西 　西安 　7 10061) 摘 　要 : 民间金融利率问题是民间金融的核心问题 。我国许多地区的民间金融利率 , 均呈现出 与正规金融机构贷款利率一致的变动趋势 , 但二者间始终存在巨大差距 。本文通过引入正规金 融机构贷款隐性成本概念 , 说明民间金融利率不仅需要参考正规金融机构贷款利率 , 还要包含 借款人享受正规金融利率所需付出的隐性成本 , 进而构建局部均衡模型 , 说明隐性成本是民间 金融高利率的重要原因 , 并提出有效降低隐性成本的建议 。 关键词 : 民间金融 ; 正规金融 ; 隐性成本 ; 资金价格 中图分类号 : F830　　　文献标识码 : A 　　文章编号 : 1000176X (2010) ( ) 　　一 、引　言 大风险 收不回贷款 ,所以要求较高的资金价格 ( ) [ 1 - 2 ] 民间金融是游离于官方监管与主流经济学研 贷款利率 。也有一些学者遵循麦金农的 究视野之外的金融行为 ,与官方正规金融相对应 , 思路 ,认为发展中国家普遍存在的金融抑制导致 称呼这一类金融行为为非正规金融 。民间金融是 正规金融供给不足是非正规金融高利率的主要原 一种跨时私人契约 ,标的物是游离于正规金融市 因。A dam s和 Vogel认为金融抑制导致正规金融 场之外的资金 ,价格则通称为民间金融利率 。由 市场形成信贷配额 ,大批资金需求者被挤出 ,转而 于难以监管 , 民间金融行为累积的风险一旦爆发 , 涌入非正规金融市场 ,从而抬高市场利率 [ 3 ] 。还 会对地区金融稳定 、经济发展产生巨大的负面影 有学者将 “寻租 ”概念引入 ,对比研究正规金融市 响 。与正规金融不同 ,非正规金融风险体现为高 场利率和非正规金融市场利率 。B ayda s, B ah lou l 利率风险 ,即契约价格虚高导致到期无法履约的 和 A dam s研究发现埃及非正规金融资金来源于 风险 。因此 ,研究民间金融利率对深入研究民间 正规金融 ,非正规金融有着 “行中之行 ”的特征 , 金融风险具有重要的意义 。 即正规金融市场中的银行信贷资金流向非正规金 已有民间金融利率的研究 ,更多是讨论高利 融市场进行套利 [ 4 ] 。Gup ta 和 Chaudhu ri 将 “贿 率对金融市场乃至社会经济产生的危害 ,少数涉 赂 ”作为变量引入正规金融市场与非正规金融市 及利率形成原理的研究则认为非正规金融高利率