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60 聚焦欧债危机 欧洲债务危机可以成为我国的发展机遇 文/尹中立 摘要：在美国的次贷危机对全球经济的影响逐步消退、经济复苏迹象越来越 明显之际，欧洲的主权债务危机又开始进入人们的视野。欧洲主权债务问题 不仅仅局限在个别国家，它涉及几乎所有欧洲国家，其根源在于人口老龄化， 可能引发欧元危机和政治危机，这为我国提供了第二次历史性的机遇。 关键词：欧洲债务危机 欧元危机 人口老龄化 中图分类号：F811 作者简介： 尹中立，中国社会科学院 金融研究所金融市场研 究室副主任、副研究员， 房地产金融研究中心副 主任。主要研究方向为资 美国的次贷危机对全球经济的影响逐 以上，这些指标都大大超过了欧盟规定的标准（根 本市场和房地产金融，先 步消退、经济复苏迹象越来越明显之 据欧盟的规定，政府债务余额不能超过 GDP的 后参与十余项省部级以 在际，欧洲的主权债务危机又开始进入 60%，当年财政赤字不超过 GDP 的 3%）。随着 上课题研究，完成了多项 具有决策参考价值的报 人们的视野。从 2010 年 2 月初开始，随着希腊 2010 年 4月份之后不断有到期的债务需要偿还， 告。多次参与国务院、建 债务危机的发酵，全球金融市场再次出现震荡。 希腊政府必须要从国际市场筹集大量资金，但因 设部、中国人民银行、中 欧元出现大幅度下跌，而美元则节节攀升，美元 为其债务负担已经超过规定，信用评级机构将其 国证监会等部门的政策 研究和咨询，很多学术观 指数从 70 多一直上冲到 90 以上，而欧元与美元 债券评级不断调低，希腊政府通过市场筹集资金 点和政策主张得到国务 的兑换比例从1.45∶1左右迅速贬到1.2∶1。受 的成本（债券的收益率）将越来越高，未来偿还 院和有关部门的重视。多 此影响，全球股市从 2 月初以来出现较大幅度的 债务的能力将进一步降低，陷入了恶性循环。 次接受地方政府、金融机 波动。 当人们关注希腊的债务危机时，就不能不关 构及大型房地产公司的咨 询，为政府和企业制订发 面对欧洲债务危机的冲击，国内宏观经济政 注南欧的与希腊类似的一些国家，于是，葡萄牙、 展规划或发展战略，受到 策面临调整的压力，尤其是房地产调控政策，不 西班牙、意大利等国的债务问题同样成为国际社 市场的高度评价。被《北 少权威人士认为在国际局势不明朗的背景下，我 会关注的焦点。就在希腊的国债评级被调低不久， 京晨报》评为“2004年度 国应该继续采取宽松的货币政策和积极的财政政 葡萄牙的国债评级也被调低，西班牙的国债也已 中国十大财经人物”。在 策，或者说，宏观刺激政策不宜过早退出。 经被列入观察的对象。 《中国金融》、《国际经济 评论》、《经济学动态》等 欧洲债务危机对我国并非都是坏事，处理得 如果说欧洲债务问题仅仅限于南欧这些国家 报刊杂志上发表学术论文 当将成为我国在未来崛起的重要契机，而处理失 的话，那么，问题不会很严重，因为它们都是小 及财经评论数百篇。 策将更加受制于人。我国应该采取的是紧缩而不 国，经济总量不大，但认真分析欧洲的总体情况 是扩张的宏观经济政策。 后发现，英国、法国、德国等大国同样有债务负 担过重的问题，这3个大国的债务负担都超过了 一、欧洲债务危机不是局部的危机