经济金融化中的财富虚拟化效应.pdfVIP

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经济金融化中的财富虚拟化效应.pdf

RNANCE 。矗玉。 洲∥帆慨;冉, 舭。嚣麓。轰 《积纽缀盛i 盘女 擐菇罐:2叫恤 :钍。耘詹%您 越蠹燧氧幺眺 盔。敦蠢垂赢=_ :萄螽i 积螽叁 ≈嚣l 旌巍基。巍 蹴虞静勃赫琏 缓弦如蠹盛{蠹 垒乩 《 经 济 金 融 化 中 的 财 富 虚 拟 化 效 应 ●陈超梁志墨西南财经大学经济学院 中图分类号 :’F832 文献标识:A 文章编号:10 06- 7833( 201 1) 02 —036—02 7 ” 攘要当今全球经济呈现出经济金融化趋势,邃 和个人丧失信用 履约能力( 家庭性的信贷透 支消费) 等现 不仅在宏观上影响到各国的经济联系,而且在微观上影 象往往伴随着其财富净值 “蒸发 ”现象。由于在经济 衰退时, 响到经济主体的观念和行为 。笔者提出 “财富虚拟化效 这种现象经常发生,以金融不稳定性假说的观点来看 ,这 应”概念 ,分析其在经济金 融化的背景下微观 经济主依 会 引致金融体系 的崩溃。当前 ,经济金融化不断在深化, 观念的特殊性及其行为时社会经济的影响。 鉴于这种特殊的现象对经济的显著影响,笔者称其为财富 蒜;美键词财富虚拟化金融危机经济金融化,缓 虚拟化效应。 二、真实资本和虚拟资本 一、 问题 的提 出 在分析之前,首先辨清两个概念。在主流的新古典主 伴随经济全球化和金融 自由化的发展和深化,当前各 义经济学理论中从来没有对 真实资本和虚拟资本作出区 市场经济 国家逐渐显示出经济金融化趋势,其 中孕育着潜 分 ,而是简单的归为一个概念—J ‘资产”,这两种资本同 在的金融风险。 时作为 “资产 ”广泛存在于经济体中,不加以区分使得对 问 自2007年底美 国发生的次贷危机至2008 年中期全球 题的分析造成了一定程度的混乱 。两种资本都是通过价格 性的金融危机爆发,继而全球实体经济衰退引起理论界的 机制发挥作用,真实资本价格是一定的社会生产条件所决 震动 。此次危机的独特性在于,从发生机制上看它不同于 定,是客观性的;而虚拟资本有着独特的、复杂的定价方 以往 的经济危机。在之前爆发的资本主义世界的经济危机 法,但根本上是种主观判 断。 中,金融危机是伴 随经济危机产生 的,它是经济危机 的 “副 三、财富的虚拟化 产 品”。传统马克思主义理论认为经济危机是资本主义基本 在事实上,真实财富的价值只能是 由真实资本保存起 制度 内生矛盾的产物,它在解释经济危机爆发的原因时着 来,通过劳动使其增值 。而虚拟资本——股票,债券及其 眼于资本主义再生产是否可 以持续进行下去,资本是否可 它金融工具等只是某种权利或协议的凭证,其价格的变化 以顺利回流 。若局部的经济紊乱扩大到整个系统,那么经 已和其代表 的真实资本的价值变化失去了联系,它作为的 济 问题便以危机形式进行强制性的解决。在信用制度下, 资本是 “幻想 出来 的资本”,它使某项资本取得 了双重的存 由于各单独 的资本不能顺利的回流,此刻整个系统缺少了 在 ,虚拟资本名义上代表 的货币额部分程度上并没有对应 支付手段,信用链条受到破坏,金融危机才会有出现的可 实际存在 的东西,它的价值也是主观 的、是虚拟 的。随着 能性 。然而,就近年来发生的历次危机来看,金融危机则 经济金融化的发展,人们将真实资本和虚拟资本等同起来 , 越来越作为一种单独的情形出现 。 这就不可避免的使得财富虚拟化,而过度虚拟化会造成财 就危机发生的环境来看,现代市场经济的一大特征是 富的虚假化。 负债型经济,微观经济主体通过创造负债进行融资以达到 从更广泛 的意义上说,在虚拟经济系统中,除了

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