中国投资银行业的结构与发展.pdfVIP

中 国投 资银 行业 的结 构 与 发 展 崔 凯 (中国建设银行沈阳审计分部 110001) 【摘 要】本文所要 阐述 的就是我 国投 资银行 的产生与发展 ，投资银行 将注册地进行变更，中国投资银行就可以减免 I8 的企业所得税。 业在我 国的分类与现状 ；接下来分析我 国投资银行业的市场机 构与业 (2)证券承销业务的管制与证券经纪业务 的价格规制。1999 务机构，提 出我 国投资银行的缺 陷；然后分析发达 国家投 资银行业特 年 7月 1日开始实施 的 《证券法》规定，国家对证券公司进行综合 点；最后对比发达 国家的特 点，规划我 国投资银行业 的前景 。 类和经纪类的分类管理制度 。从而人为地关闭了综合类券商的大 【关键词】投资银行 ；市场结构 ；业务结构 门，并且未就经纪类券商与综合类券商角色的演变与综合类券商 资格 的撤消作出具体规定 。在此情况下，综合类投资银行就有 了 一 、 投资银行业的定义及现状 政府天然 的人为垄断的保护 ，在与经纪类券商的竞争中就可以高 1．投 资银行的定义 枕无忧。在经纪业务上 ，中国投资银行业一直享受着政府 的人为 投资银行是主要从事证券发行 、承销 、交易、企业重组、兼并与 的佣金价格规制 (这一状况直到 2001年才进行改革)。A股交 易 收购、投资分析 、风险投资、项 目融资等业务的非银行金融机构 ，是 佣金为 O．35 ，沪、深市 B股交 易为 0．6 和 0．43 ，证券投资基金 资本市场上的主要金融中介机构 。 为 O_25％。这一相对其他国家较高的佣金率无疑为投资银行带来 2．投资银行的现状 了丰厚 的人为垄断利润或超额利润。 现代意义上的投资银行产生于欧美，主要是 由十八 、十九世纪 可见 ，中国投资银行业 的人为垄断是 随着其产生与发展同步 众多销售政府债券和贴现企业票据 的金融机构演变而来 的。其中 存在 的，是中国投资银行业一个特色。但是这种偏 向于政策性 的 最著名的、最典型的投资银行是美林 、高盛 以及 JP摩根 。经过最近 人为垄断并不十分彻底 ，看似 占有优势 的证券公司无法形成 (高) 一 百年的发展 ，现代投资银行已经突破 了传统业务框架，企业并购、 集 中寡 占，行业问的竞争异常激烈。 项 目融资、风险投资、公司理财 、投资咨询 、资产及基金管理、资产证 基于我国 目前社会主义初级阶段 的基本 国情 ，我 国的经济整 券化 、金融创新等都已成为投资银行的核心业务组成 。而投资银行 体实力不强，我国从事投资银行业务 的金融机构的规模都不大，无 业在我国的发展是从 80年代后期 ，为了适应证券市场 的发展需要 ， 法形成规模优势 。截止到 2002年 lO月 ，我 国证券公司平均注册资 应需而生 。目前 ，我 国还没有真正意义上 的投资银行，但是大部分 本 8．41亿元 ，我国最大的投资银行银河证券 的注册资本金 只有 45 的商业银行和证券公司都涉猎投资银行的业务。而第一家中外合 亿元 ，前十大证券公司注册资本总计 318．8亿元 ，折合不足 39亿美 资的投资银行 ，是 由中国建设银行 ，摩根斯坦丁共 同入股成立的。 元 。而西方发达 国家的投资银行的资本规模平均为几十亿美元 。 我国的证券行业和证券市场规模扩张很快 。根据沪深交易所 像美林集 团、摩根斯坦利等朝大型投资银行甚至超过百亿美元 。 公开数据 ，2007年沪深股票、基金、权证合计成交 54．7万亿元 ，较 目前，银河证券的注册资本金虽然已经上升到了6o亿元 ，但与西 2006年增长约 387％，其中股票交易额达到 46．o6万亿元 ，较 2006年 方发达国家