中美贸易人民币汇率弹性分析.pdfVIP

Economic Review 荨荨 经济纵横 中美贸易人民币汇率弹性分析 蒋紫文 （江西财经大学金融与统计学院，江西南昌 330013 ） 摘 要：中美贸易差额在急剧增加，而美国认为是由于人民币汇率低估造成的，在此背景下，本文选取2000-2009 年的季度数据，采用实证分析的方法，得出中国对美国出口的人民币汇率富有弹性，而中国对美国进口的人民币汇率没 有相关性的结论。 关键词：贸易收支；人民币；汇率弹性 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） F821.6 A 1009－3540 2010 08－0035－0003 一、引言 认为，美国政府贸易赤字问题指错了矛头，美国政府巨 从上个世纪 年代以来， 中美贸易额不断的递 大预算赤字以及过低的国内储蓄率才是美国经济不平 90 增，这其中主要是由于中美贸易差额在急剧增加。因此 衡的根本原因；亚洲国家高储蓄率，迫使贸易盈余转化 中美贸易逆差导致了美国各界的极大不满， 贸易摩擦 为美国融资， 这与何种汇率制度无关。 Eichengreen 频繁不断，对于人民币汇率低估的问题受到空前重视， （2005 ）认为尽管中国汇率存在低估，但是绝不应该是 中国政府也被指责有操控汇率的嫌疑。 那么到底是什 美国大量赤字出现的原因； 解决美国贸易赤字不在于 么导致了这种状况的出现， 首先要知道中美贸易收支 人民币汇率，而在于美国自身。 Greenspan （2005 ）指出 的人民币汇率弹性到底有多大， 或者说人民币升值是 如果以增加值衡量中美两国贸易流量， 则中美贸易顺 否能够显著影响和改善中美贸易顺差。 差将大大减少；同时他进一步指出，人民币升值对于贸 二、文献综述 易赤字无济于事， 中美贸易引发的失业影响对于美国 纵观国外文献， 基本上有两派观点。 一派观点认 非常之小。 为，中美贸易收支的人民币汇率是具有弹性的，中美贸 国内文献更多的是研究人民币实际有效汇率变动 易差额不断增加是由于人民币汇率的低估造成的，也 对于我国进出口的影响弹性分析， 专门研究中美贸易 就是说， 中国政府对于人民币汇率的操纵是导致中国 收支的人民币汇率弹性的文献较少， 得到的结论也是 贸易顺差激增的罪魁祸首。 代表性的文献如 Quinn 基本集中于以上两个方面。 多数文献总结人民币汇率 （2005 ）认为，中国盯住汇率政策，导致美元贬值不足， 调整不能够解决中美贸易失衡。如李志斌（2006 ），金洪 亚洲其它国家不愿升值，直接或者间接扭曲世界价格， 飞、周继忠（2007 ）。 另有一些研究则得到了相反的结 引起世界经济不平衡， 进一步导致世界资源配置不合 论，也就是中美贸易收支的人民币汇率是富有弹性的。 理；如果这种状况持续下去，将来的调整对中国、美国 相关文献如陈六傅、钱学锋（2007 ），潘红宇（2007 ）。 乃至世界经济都会成本巨大。 （ ）认为包括 三、模型构建 Bergsten 2005 中国