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基于自由现金流量的证券投资策略及实证.pdf
预 测
V01．30，No．2 FORECASTING 2011年第2期
基于自由现金流量的证券投资策略及实证
余峰。 田益祥， 李成刚。 漆泉
(电子科技大学经济与管理学院，四川成都610054)
摘要：证券投资策略一直是广大投资者关注的焦点之一。对证券投资策略的研究有助于广大投资者加深对股
票市场的了解，帮助投资者树立起正确的投资理念和方式。本文以财务报表的调整为基础，从基本的财务数据
出发。通过对公司自由现金流量的分析和计算，提出了基于自由现金流量的证券投资策略，对我国证券市场进行
了动态实证分析，对持有股票是否具有超额收益率进行显著性检验。实证结果表明，基于自由现金流量的证券
投资策略显著性地高于市场的收益率。
关键词：自由现金流量；证券投资；显著性检验；实证分析
中图分类号：F830．91 文献标识码：A 文章编号：1003—5192(2011)02-0057—05
of InvestmentBasedonFreeCashFlow
theSecurities
Analysis Strategy
YU
Feng，TIANYi·xiang，LICheng—gang，QIQuan
and ElectronicScienceand
(SchoolEconomics 610054，
of Management，Unwenityof TechnologyofChina，Chengdu
China)
securitiesinvestmenthasbeenthefocusofattentionofinvestorsin onthesecurities
Abstract：The generally．Studying
investmenthascontributedto ofthestockmarketfor numbersofinvestorsand
strategy deepenunderstanding large help
investorstoestablishacorrectinvestment and on financialstatement
adjusting analysis
philosophyapproaches．Basing
and financial thesecuritiesinvestmentbasedonfreecash ana-
basic ratio，thisproposes flow，empirically
paper strategy
stockmarketsin makesa testontheexcessrateofreturnof thestock．Theresults
lyzes China，and significance holding
of showsthatthesecuritiesinvestmentbasedOil缸ecashflowcan rateofreturnthanthe
studying
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